湘潭大学第二章 外汇、汇率与外汇市场.ppt

* 2009年4月12日津巴布韦政府决定，在未来一年时间里正式暂停使用津巴布韦元。现在，津巴布韦元事实上已经停止在市面上流通，并改用南非兰特、博茨瓦纳普拉、英镑及美元等货币替代。 * 2009年4月12日津巴布韦政府决定，在未来一年时间里正式暂停使用津巴布韦元。现在，津巴布韦元事实上已经停止在市面上流通，并改用南非兰特、博茨瓦纳普拉、英镑及美元等货币替代。 100万亿津巴布韦=8元 人民币 * * * * * 国家外汇管理局（下称外管局）发布了《关于人民币对外汇期权交易有关问题的通知》（汇发[2011]8号），《通知》自2011年4月1日起施行。外管局已批准中国外汇交易中心在银行间外汇市场组织开展人民币对外汇期权交易。 《通知》主要内容包括：一是明确产品类型为普通欧式期权。二是规定客户办理期权业务应符合实需原则。三是对银行开办期权业务实行备案管理，不设置非市场化的准入条件。四是将银行期权交易的Delta头寸纳入结售汇综合头寸统一管理。 * 第二章 第二节 汇率的决定与影响 一、汇率决定的基础 国际金币本位制度下汇率决定的基础 国际金位制的四个特征 含金量：金币所含的一定重量和成色的黄金 铸币平价(Mine Par)：两个实行金币本位制度国家的货币的净含金量之比。 金币本位制度下的汇率决定的基础：铸币平价 黄金输送点：金币本位制度下汇率上下波动的界限 举例 汇率决定的基础 金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定 金块本位和金汇兑本位制是残缺不全的金本位制度 汇率决定的基础：黄金平价 黄金平价：实行金块本位制和金汇兑本位制的两个国家的货币的含金量之比。 汇率波动的范围：汇率己失去稳定的基础 布雷顿森林体系下汇率的决定 汇率决定的基础：金平价 汇率上下波动的范围：官定上下限 黄金非货币化以后汇率决定 汇率决定的基础：两国货币所实际代表的价值量之比 二、影响汇率变化的主要因素 浮动汇率制下影响汇率变化的主要因素 1.国际收支差异 2.通货膨胀差异 商品劳务机制 资本流动机制 心理预期机制 3.利率差异 4.经济增长差异 5.财政货币政策 6.中央银行的干预 7.市场预期、投机及重大的国际政治事件 三、汇率变动对经济的影响 汇率变动影响一国的对外经济 汇率变动影响一国的国内经济 汇率变动影响国际经济关系 汇率变动影响一国的对外经济 汇率变动影响进出口 本币贬值是否能改善贸易收支有条件 汇率变动影响服务贸易 汇率变动影响单方面转移 汇率变动影响资本的流动 汇率变动影响国际储备 影响国际储备的规模 影响国际储备的实际价值 影响储备货币的地位 汇率变动影响一国的物价水平 汇率变动影响一国的债权债务 汇率变动影响一国的生产和就业 有闲置资源与否 汇率变动影响一国的总供求 汇率变动影响一国的收入分配 汇率变动影响一国的国民收入 汇率变动影响一国的产业结构 汇率变动影响一国经济政策的实施 汇率变动影响一国的国内经济 影响国际经济关系的发展 影响国际经济合作的进行 影响国际经济秩序 汇率变动影响国际经济关系 Foreign Exchange Market概述 Foreign Exchange Market的含义 外汇市场的主要参与者 外汇银行 Long Position Short Position Open Position 外汇经纪人 顾客 中央银行 第三节 外汇市场 外汇市场的类型 按交易主体划分 银行间市场、客户市场 按交易的组织形式划分 有形市场（大陆式市场）、无形市场（英美式市场） 按有无外汇管制分 官定市场、自由市场 按交易期限分 现汇市场、期汇市场 Foreign Exchange Market概述 第三节 外汇市场 外汇市场的特征 外汇市场高度一体化 外汇市场全天候运行化 世界主要外汇市场介绍 伦敦 纽约 东京 新加坡 香港 外汇交易系统 外汇交易系统：路透社、美联社、德励财经终端 第三节 外汇市场 外汇交易清算系统： CLS Continuous Linked Settlement(外汇交易即时清算系统)：在外汇交易中由于时差的问题，各种外汇交易交割时间有先有后。由于交割时间不同，就会产生各种风险。CLS建立的目的就是实现全世界各地的银行在外汇交易时能在同一时间得到清算，由此来降低外汇交易中的风险。CLS事实上是外汇交易行为中连接交易银行双方的一个纽带 CLS是一家银行（持续联系结算银行，CLS bank)由全世界15家清算银行组成，在伦敦注册，在美国运作 SWIFT(Society For Worldwide Inter-bank Financial Telecommunication) CHIPS(Clearing House Inter-bank Payment) 外汇市场行情解读 思考：外汇市场的作用