环境信息披露对银行信贷期限决策的影响——来自沪市重污染行业上市公司的经验证据.doc

环境信息披露对银行信贷期限决策的影响——来自沪市重污染行业上市公司的经验证据 !;#$%amp;环境信息披露对银行信贷期限决策的影响!!#039;#039;#039;来自沪市重污染行业上市公司的经验证据舒利敏!张俊瑞摘!!要!通过检验我国沪市重污染行业上市公司披露的环境信息与其债务期限结构之间的关系!发现环境信息披露水平对企业借款期限结构有显著的正向影响!绿色信贷客观存在amp;但在目前重污染行业环境信息披露水平偏低且硬披露信息有限的情况下!软披露信息对企业借款期限结构的影响比硬披露信息更显著amp;且硬披露信息对借款期限结构的正向影响只有在信息披露较充分的情况下才显现!软披露信息对长期借款审批的积极作用也只有在软披露信息不过度的情况下才发生#关键词!绿色信贷amp;硬披露amp;软披露amp;债务期限结构政策的核心内容包括三个方面#039;一是利用恰当的一!引言信贷政策和手段支持环保和节能项目或企业amp;二是随着环境保护的深入发展!人们发现!在一些对违反环保和节能等相关法律法规的项目或企业重大的环境污染事故中!银行信贷都扮演了为企业采取停贷;缓贷;甚至收回贷款等信贷处罚措施amp;三环境破坏行为提供资金支持的重要角色#银行业是贷款人运用信贷手段!引导和督促借款人防范环也意识到其信贷行为导致的环境问题可能给银行境风险!并以此降低信贷风险#政策发布后!各商带来环境风险!为了控制银行借贷中的环境风险!业银行均出台了相关的绿色信贷措施!如中国农业绿色信贷应运而生#我国的绿色信贷政策始于银行;中国工商银行;中国建设银行等均对环保未$00,年#amp;%%#年#月国家环保总局;中国人民银达标项目实施(环保一票否决制)!中国进出口银行和银监会三部门联合发布,关于落实环境保护政行建立了环保风险信贷退出机制!兴业银行则声明策法规防范信贷风险的意见-!提出以(绿色信贷)采纳(赤道原则)等#上述政策与措施表明各银行机制为主要手段来遏制高能耗高污染行业的盲目已将项目或企业的环境风险纳入其日常风险管理扩张!标志着绿色信贷政策的正式启动#amp;%$amp;年amp;中!对重污染行业企业而言!则意味着环境风险已月中国银监会发布,绿色信贷指引-!对银行业金成为影响其债务融资的重要因素#但在我国尚无融机构实施绿色信贷进行了具体规范#绿色信贷公开环境绩效数据库的背景下!环境信息披露就成作者简介!舒利敏!中南财经政法大学会计学院博士生#$湖北武汉!;#039;%%#;%amp;长江大学管理学院副教授#$湖北荆州!;#039;;%amp;#039;%@通讯作者#039;张俊瑞!西安交通大学管理学院教授!博士生导师#$陕西西安!#$%%;0%基金项目!国家社会科学基金项目$$$(*A$#039;+%amp;国家自然科学基金项目$#$$#amp;$2+%amp;长江大学(楚天学者计划)项目1;, *2+为银行了解和评估企业环境风险的重要信息来源$amp;%%0%也发现!好环境绩效企业选择低环境绩之一!进而也成为企业与金融机构博弈的重要媒效企业难以模仿的高披露以传递(好消息)并将自介#己与差环境绩效企业区别开来!而差环境绩效企业按照我国现行监管规范!环境信息不完全属于则选择不披露或低披露#因此!较高的环境信息披企业强制性披露的信息范畴#事实上!已有越来越露水平可能传递企业环境绩效较好;环境风险较低多的企业自愿披露其环境信息!且不同企业环境信的信号#风险管理理论认为债务期限越长!债权人息披露的内容和水平存在很大差异#更重要的是!所承担的违约风险越大#相对于长期借款!短期借这些不同披露程度的环境信息多未进行第三方鉴款使得银行能及时掌握企业经营和财务方面的风*0+证!无法确定其可信性#在此情形下!环境信息披险!有利于债权人进行风险防范和控制#因此!露在银行绿色信贷决策中是否起到了帮助银行识商业银行出于风险控制的考虑!审批长期借款较短别和控制信贷环境风险的作用就值得思量#对于期借款更为谨慎和严格#当信息不对称问题非常此!学术界鲜有探讨#本文以我国政府逐渐推进的严重;违约风险巨大时!企业无法获得长期债务融绿色信贷政策为背景!以重污染行业上市公司为研资#环境问题具有很强的专业性和隐蔽性!在我国究对象!探寻企业披露的环境信息是否会显著影响尚无完整;公开环境绩效数据库的背景下!银行与银行信贷期限决策#企业之间在企业环境绩效方面存在较为严重的信息不对称#根据自愿披露理论!企业环境信息披露二!文献回顾与研究假设水平选择可传递企业环境绩效(消息)!如果银行!一#文献回顾;环境信息披露与债务融资捕捉到了这种(消息)!则环境信息披露水平高的随着银行业关注信贷环境风险所引发的绿色企业获得长期借款的可能性更大#由此!本文提出信贷的兴起和环境信息披露研究的深入!环境信息如下假设#039;与债务融资