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《治理学案例》
经理2010必修课
[案例讨论题11]美国旧M的兴衰:治理的影响
美国IBM从1984年左右开始由兴到衰,由年盈利66亿美元到1992年亏损达49.7亿美元。此8
年期间任董事长兼首席执行官的埃克斯被迫下台。新上任的格斯特纳对进行了大刀阔斧的改革,包括更
换2/3的高层经理人员,将原来的分权管理改为强调各部门资源、技能和思想的更大程度的共享。开始
出现转机,并由亏损到1996年盈利约60亿美元。
IBM的兴起与衰落的原因很多。下面介绍的是企业内部治理、外部治理包括资本市场、经理市场和产
品市场)以及激励约束机制的影响。
IBM,其原来的董事会中3/4成员基本上只起装饰作用,他们虽然是些知名的人物,如著名大学校
长、前政府官员等,但很少真正关心过的经营状况,况且IBM的长期好绩效使他们习惯于“享受”董事
长每年一次为他们精心安排的一周海外度假旅行会议。董事会议既已沦为形式,那么,董事会只能依靠
其常设的执行委员会来行使职责,80年代初的IBM执行委员会中,除了大权握的首席执行董事(由
董事长兼任)外,还有5个成员。其中4位是来自强生制药、ABC广播和时代出版的前任董事长及一建筑
的总经理。他们尽管并无计笄机企业经营经验,可十年来一直受聘亚任IBM的董事会的执行蚤事。另一
执行董事的职位则通常留给本的前任董事长。埃克斯担任董事长期间,这一内部执行董事人选就是其
前任奥佩尔,他曾80年代的头5年接替卡里当政,虽然那时正处于“二度兴盛”之中,可他本人也明
白自己在经营中造成了多问题留待后任去解决,所以要指望他这样的人来行使执行董事的有力监督权
是不大可能的。在1993年1月前后的东京董事会上,最终还是来自ABC广播的墨菲出来主持局面,撤换
了经营无方、改革屡不见成效的前董事长埃克斯,并将其手下的总裁库勒提升为董事会副主席,以便给
予新任董事长以全面的高层经理班子组阁权。同时,鉴于当时的首席财务审计官梅茨对1992年下半年经
营状况的预计和对股东红利分配的允诺出现重大偏差,他亦被黄令辞职。在最后关键时刻,IBM的执行董
事促成了高层经理人员的更替。但功不抵罪。这些董事在位十年有余,他们对的重大经营问题决策负有
主要的责任,因而在完成了撤换重要经营者的历史使命后,IBM董事会也解散重组。
1960年,IBM股票价值为每股20.6美元,192年长到20.4美元,紧接着出现大幅度滑落,仅两
年时间就跌至42美元。进入80年代后.局面有所扭转,股价在198年上升到15美元,但好景不长,
在1991年到1993年的3年时间,连续亏损后股价跌至1年来的最低点。在格斯特纳接手后的1993年
底妁股价仅为4美元.但很快