FDI对中国国有资本和私人资本的不同影响——基于中国1998年-2009年省际面板数据的检验.pdf

【国际贸易与国际投资】 FDI对 中国国有资本和私人资本的不 同影响 一 一 基于中国 1998年一2O09年省际面板数据 的检验 复旦大学经济学院 世界经济 系 张硕印 摘 要 ：通过利用 中国 1998年一2009年省际面板数据 的检验 ，FDI对 中国的总体 国内资本和 国有资本、私人资本 的效应 。结果发现 ，FDI对总体资本和国有资本具有一定程度的挤 出效应 ，而 对私人 资本具有一定程度 的挤入效应 。主要可能的原 因是与 FDI的进入方式和 中国的金融市场 不发达有关 。因此 ，需要进一步减少外资的独资 ，并购的负面影响，进一步改善金融市场 。 关键词 ：FDI 国内资本 国有资本 私人 资本 一 、 引言 研究FD1对东道国经济的影响时，应涉及到如下四个 问题 ：一 ，FDI对东道 国是否有直接的促进作用? 二，FDI在东道国是否具有外溢效应?三，FDI比东道 国国内资本是否更有效率? 四，FDI对东道 国国内资 本有挤入效应 ，还是挤 出效应?。通过这 四个角度考虑 ，能够在短期和长期的角度 、在直接和间接 的角度研 究FDI对东道 国经济的影响。并且 ，在研究FDI对东道 国资本的影响时，其结果是根据东道国的性质、时 期、地点等因素而不 同的。本文考虑到数据 的可得性，主要研究第 四个 问题 ，即FDI对 中国国内资本 的影 响，时间范围为 1998年一2009年 。并且根据产权 ，把 国内资本分成 国有资本和私人资本后 ，进一步研究 FDI对 中国国有资本和私人资本的不同影响。 二、理论考察及文献回顾 (…)理论考察 关于外 国资本与东道 国国内资本 的理论 中较为经典 的研究者有 R．Nurkse、Macdougall和 Kemp、 Chenery和 Strout等人。R．Nurkse认为资本形成 问题是不发达 国家经济发展最为重要 的问题 ，国际资本 对不发达 国家流人会有助于不发达 国家 的经济发展 。Macdougall和 Kemp等也认为外商直接投资的流人 ， 通过弥补东道 国的资本缺乏，会促进东道 国的经济增长。Chenery和 Strout的两缺 口模型认为，发展 中国 家在经济发展过程中，会 出现储蓄缺 口和外汇缺 口，这会阻碍发展 中国家 的经济发展 。但可 以通过引进外 资来弥补这些缺 口，从而促进经济增 长。 所谓 的挤入效应是指 国外资本带动 国内投资的效应 。其主要渠道有垂直 的挤入效益和水平 的挤入效 应 。垂直 的挤入效应是指 国外资本进人东道 国之后 ，会产生对上下游产 品的需求 ，从而带动 国内投资 。水 平 的挤入效应是指 国外资本进入东道国之后 ，开拓新市场 ，通过示范效应等效应带动国内投资 。所谓 的挤 出效应是指 国外资本排除国内投资的效应 。其主要渠道有直接 的挤出效应和水平 的挤 出效应 。直接的挤 f丑效应是指国外资本进人东道 国的某一行业之后 ，竞争力不强的一些 国内资本被淘汰掉 。间接的挤出效应 是指 国外资本进入东道 国之后进行融资，而提高利率或融资门槛 ，或者引发平均工资的上升从而挤 出国内 资本。 (二)文献 回顾 FD1对 中国国内资本 的影 响是根据不同时期 、产业 、地 区而不 同的。按照不 同的时期 区分 的研 究显示 ， 中国人世之前 ，FDI对中国国内资本具有较大 的挤入效应 ，而人世后 FDI对 中国国内资本 的挤入效应越来 越不明显。比如 ，郭晓虹等 (2006)利用 1984—2003年 27个省市的面板数据分析 ，结果发现 ，外商直接投资 进入中国的初期阶段 (1984—1991年)对 国内资本产生 了挤入效应 ，但 1992—2003年对 国内资本产生 了挤 出效应 。罗长远 (2007)利用 1987—2001年 29省际面板数据分析 ，结果发现 ，FDI对 国内资本存在挤入效 应 ，产生这种效应 的原因与 FDI主要 以“绿地投资”方式进人并主要分布于 中国实力较强的制造业有关，也 一 28 一一 与中国市场整体竞争程度较高有关 。 按照不同地区区分的大部分研究支持如下观点：FDI对东部地 区具有挤 出效应 ，而对 中西部地 区具有 挤入效应 。如 ，杜江等(2009)利用 1991—2006年 中国省际面板数据 ，分析 FDI与 中国国内资本形成之 问的 关系，结果显示 ，从全 国来看 FDI对 中国国内资本形成具有较为显著的挤出效应 。在东部地