第六章 投资项目分析.ppt

第六章:投资项目分析 第六章主要内容 1 项目分析的特性 2 投资创意从何而来? 3 NPV 投资法则 4 项目现金流测算 5 资本成本 6 敏感性分析 7 削减成本型项目分析 8 不同生命周期的项目 9 互斥性项目排序 10 通货膨胀和资本预算 学习目的 利用折现现金流法分析: 是否进入新的业务 是否通过设备投资降低成本 平均资本成本: 三种证券的例子 令 ke 股票收益率 kd 债券收益率 kp 优先股收益率 Ve 股票市场价值 Vd 债券市场价值 Vp 优先股市场价值 t 税率 平均资本成本: 三种证券的例子 k = ke * Ve + kp * Vp + kd * Vd* (1 - t) 平均资本成本也是公司各分部资本成本以其市场价值为权重计算的平均成本。 Table 6.4 Project Sensitivity to Sales Volume * * Copyright ? Prentice Hall Inc. 2000. Author: Nick Bagley, bdellaSoft, Inc. 学习目的 解释资本预算 给出资本预算基本法则 Do Project DCF Payback Don’t Do Project Indifferent Internal Rate of Return Was 15% Was 40% Was 0% Was 75% Was $3,100,000 * * Finance Bodie and Merton Chapter 4: Time Value of Money *