国际金融课件：国际金融市场修改.ppt

广义国际金融市场，是指进行各种国际金融业务活动的场所。这些业务活动分别形成了货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。狭义国际金融市场，是指在国际间经营借贷资本，即进行国际借贷活动的市场，又称国际资金市场（InternationalCapitalMarket）。国际金融市场的概念国际金融市场发展的三个阶段国际金融市场的形成条件国际金融市场的类型按照借贷货币的不同，划分为传统的国际金融市场和新兴的离岸金融市场即欧洲货币市场B按照功能的不同，划分为外汇市场，货币市场、资本市场和黄金市场C按照交易工具的不同可以分为金融原生工具市场和金融衍生工具市场A01020403国际金融市场的一体化趋势金融创新趋势国际金融市场的证券化趋势金融机构表外业务日益增加的趋势国际金融市场发展的新趋势全球性的资金调拨和资金融通在几秒钟之类就可以实现。金融资产交易的全球化金融资产价格的全球传递与影响金融中心向世界各地拓展，形成了一个全时区一天24小时可交易的国际金融市场一体化趋势证券化趋势国际证券取代国际银行贷款成为国际融资的主要渠道：融资证券化过去不能进行交易的资产变为可交易的资产：资产证券化资产证券化资产证券化是指将能够产生现金流的资产转化为可交易债券的这样一个过程。资产证券化最具有代表性的产物就是资产支持证券（ABS）。资产证券化的本意是将风险转移给那些承担得起风险的机构和个人投资者，但被转移的风险在杠杆的作用下将风险成倍放大，破坏了金融体系的稳定。资产支持证券（ABS）的种类借款人贷款资产池承销商特别目的载体（SPV）受托人高级层初级层MBS夹层池高级层初级层MBSMBSCDO本息现金CDS（CreditDefaultSwap，信用违约互换）CDS是一种针对违约风险提供保险的工具。企业发行的债券、银行提供的贷款随时都可能出现违约，CDS的出现等于为这些可能发生的违约事件上了保险。早期的CDS购买者都是以对冲为主，随着市场的逐渐成熟，CDS的交易中，对冲的目的相对减少，更多的是被投机代替。影子银行在做空大宗商品、利率、汇率后，又发现了一个新的领域——做空信用市场。（例如，雷曼倒闭前债务为1550亿美元，但针对雷曼债务的CDS合约的名义价值高到4000多亿美元。）摩根斯坦利向哈萨克斯坦BTA银行提供了大量的贷款。全球金融危机爆发后，BTA银行经营出现困难。就在这生死攸关的时刻，摩根斯坦利和另外一家机构向该行发出通知，要求提前偿还5.5亿美元的贷款。紧急还款的要求使BTA银行陷入流动性危机。针对哈萨克斯坦国家主权所做的CDS名义价值高达7000亿美元，相当于该国GDP的5倍。摩根斯坦利与哈萨克斯坦BTA银行的爱恨情仇CDS泛滥所引发的道德思考RMBS池RMBS池混合贷款池高级层夹层股本层高级层夹层股本层高级层夹层股本层高级层夹层股本层高级层夹层股本层CLO池CMO池CDOCDO平方影子银行与证券化影子银行是指那些有银行之实却无银行之名、游离于央行监管体系之外的各种非银行金融机构。金融稳定理事会（FSB）给出的定义是，影子银行体系是指游离于传统银行体系之外的信用中介实体与信用中介活动。监测对象包括直接充当信用中介、作为信用中介链一部分，或者推动信用交易的所有机构和业务活动。影子银行的资金来源影子银行的运营资金主要来源于批发融资，即通过在货币市场发行如商业票据、资产支持商业票据、回购协议等货币市场金融工具或者在中长期资金市场上发行中期票据和其他债券取得融资。批发融资的一个重要特点是对机构投资者的资金存在高度依赖性。影子银行的资金运用影子银行体系的资金运用通常与资产证券化紧密相连。影子银行机构在运作过程中通过购买（也有少数影子银行机构直接从事贷款活动）将各种贷款（包括次级抵押贷款）组合成不同的资产池，进行信用增级和证券化处理，然后将结构性产品推向市场，以迎合不同投资者的风险和收益组合需求。影子银行的业务流程我国的影子银行：银行理财产品在运作模式上，银行理财业务并不是一个独立有形的部门，它是纵贯银行内部诸多子部门的一条产品线。经过一系列复杂流程开发出来的银行理财产品，最终用于从客户那里直接吸收资金，转手运用于投资项目，银行提供通道和服务，银行的资产负债表并没有扩张，是一个典型的资产负债表外化过程。客户的储蓄资金客户的投资项目通道和服务国际金融市场的构成货币市场（一）银行短期信贷市场银行短期信贷市场包括银行对外国工商企业的短期贷款和国际银行同业间的拆放市场。伦敦银行同业拆放市场是典型的同业拆放市场，伦敦银行同业拆放利率（LondonInter