盐湖提锂行业.专题研究：建设高峰设备材料率先受益，先入局者享受行业红利.pdf

2018 年04 月09 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 建设高峰设备材料率先受益，先入局者享受行业 0755 证券分析师： 任春阳 S0350517100002 021 rency@ 红利 ——盐湖提锂行业专题研究 最近一年行业走势 投资要点： 公用事业 沪深300 30.00% 20.00%  盐湖提锂是发展趋势。中国锂资源储量占据全球的13.21%，位居第 10.00% 四，这其中盐湖储量占比85%。盐湖提锂的成本在3 万元/吨，优势 0.00% 明显。储量丰富+成本优势，再加上国家发展新能源汽车对资源依赖， -10.00% 我们认为盐湖提锂是发展趋势。 -20.00% -30.00%  建设高峰来临，设备材料有望率先受益。碳酸锂价格上涨带来行业 高利润，刺激盐湖提锂企业纷纷扩产，同时以蓝晓科技、久吾高科 为代表的第三方实现技术突破助推行业建设高峰来临。我们预计 行业相对表现 2018-2020 年每年将新增7.13/8.11/5 万吨碳酸锂产能投资，到2020 表现 1M 3M 12M 年将累计新增20.24 万吨产能投资，预计将带来 105.96 亿元的设备 公用事业 -2.3 -10.6 -20.9 材料市场空间。 沪深300 -4.5 -6.9 9.6  产量规模释放尚待时日，“先入局者”享受行业红利。受制于专利技 相关报告 术、股权纠纷、淡水资源、基础设施、环保、建设周期等问题，盐 《环保及公用事业行业周报：PPP 投资情绪 湖提锂的产量规模释放尚待时日。预计2018-2020 年国内盐湖碳酸 转变，风电运营迎改善》——2018-04-01 锂产量分别为 4.85/7.05/10.85 万吨，每年新增 2.04/2.2/3.8 万 《环保及公用事业行业周报：政策频出促清洁 吨,2019 年下半年才会放量，“先入局者”扩产具备优势，将享受碳 能源消纳，火电短期内有望环比改善》—— 酸锂高价格高利润的行业红利并受益于自身产量的快速扩张。 2018-03-25 《环保及公用事业行业周报：环保督察将建立  行业评级及投资策略 我们看好盐湖提锂行业的发展前景，给予行业 长效机制，全社会用电量保持高速增长》—— 推荐评级，建议2 条投资主线：1 ）建设高峰来临，设备材料率先受 2018-03-18 益；2 ）碳酸锂量产企业的受益标的。 《环保行业事件点评报告：生态环境部即将组 建，职责集中力度加大，利好流域治理》——  重点推荐个股 我们看好第三方材料和设备供应商：蓝晓科技、久 2018-03-14