前瞻行业研究：美国新政府下马斯克产业链投资机会展望.docx
内容目录
一、马斯克商业版图及其历史沿革 9
马斯克个人经历及其创业历史 9
马斯克的商业版图 11
二、马斯克对美国政策的可能影响 12
马斯克在美国大选中作用以及美国的政治再重组 12
马斯克和特朗普结合的底层逻辑 12
马斯克为特朗普胜选作出巨大贡献 12
以马斯克为代表的“科技右翼”势力与建制派的矛盾 13
马斯克的诉求、目标及对美政策的影响 14
马斯克助力美国科技霸权 14
马斯克的政治诉求以及政策影响 15
新成立政府效率部以实现其政治理想 16
马斯克等新势力在中美关系中作用 17
马斯克在华利益庞大 17
马斯克对华态度积极 19
美国新格局对我国相关行业政策影响 20
自动驾驶以及特斯拉FSD入华 20
商业航天和卫星互联网 21
三、商业航天：SpaceX全球领先，中国星网卫星组网加速推进 22
SpaceX：世界商业航天领导者，发射业务及星链并驾齐驱 22
发展历程：屡次取得技术突破，科技狂人马斯克目标火星移民 22
公司产品：发射涵盖猎鹰/星舰/龙飞船，星链已是最大收入来源 22
海外其他发射计划梳理：欧美参与企业众多，整体规模仍较小 25
中国商业航天现状：航天事业筚路蓝缕，迈向多元化时代 25
回顾中国航天：砥砺前行方得始终，中国航天事业的崛起之路 25
星际竞赛：中国三大万颗卫星星座GW星网/千帆G60/鸿鹄星座 27
变革浪潮：中国航天市场目前由院所主导，大量民营玩家入场 30
中国商业航天展望：科技巨头华为下场，终端放量拉动产业 33
迈向新纪元：商业航天获中央及地方政策支持，高速发展可期 33
华为：科技巨头手机终端驱动产业，低轨卫星互联网发展提速 35
商业航天产业链标的梳理 36
四、光伏与储能：或在“维持行业规模”和“鼓励本土制造”间平衡 40
特斯拉：受益于北美储能需求持续释放，储能业务收入占比大幅提升 40
美国能源政策复盘：能源及贸易政策变动不改光伏装机增长趋势 42
特斯拉产业链及北美储能市场中国参与玩家梳理 45
五、人形机器人：美制造业回归下人形机器人有望迎来放量 47
整机：商业化在即，“中国供应链+高成本场景”放量的兑现度最高 47
整机：商业化在即，“中国供应链+高成本场景”放量的兑现度最高 47
政策：指引25年技术突破，27年商业化突破 49
1H25前向上催化密集，建议持续关注 50
供应链：关注高asp、高壁垒的灵巧手、丝杠等核心产业链 51
灵巧手：人形机器人供应链的优质赛道 52
丝杠：加工和设备有望迎0-1国产化突破 55
机器人丝杠设备的自主开发，2025年有望迎来丝杠专用磨床的效率和精度提升 56
轻量化材料：持续看好以塑代金属趋势，关注金字塔顶端PEEK材料 59
减速器：技术壁垒较高、可根据场景选定减速器类型 61
关节总成：丝杠供应链越成熟，使用线性执行器概率越高 62
机器人产业链相关标的梳理 63
六、智能驾驶：政策支持可期，加速推进智能驾驶行业发展 65
特斯拉有望依其政策主张加速推进智能驾驶行业发展 65
美国自动驾驶立法进展有望加速推进，无监督FSD加速量产 65
全球智能驾驶将会加速普及，智驾时代初现曙光 66
产业与政策共振国内智能驾驶渗透率有望大幅提升 72
重磅玩家到来，高阶智驾渗透率有望加速提升 72
国内Robotaxi行业进程加速，法规和商业模型有望快速落地 74
FSD入华对IDC与车路云的影响：数据管制+鲇鱼效应 83
IDC：数据出境管制背景下，国内IDC行业有望受益于FSD入华 83
车路云：首批试点二十城稳步推进，FSD入华有望刺激中国方案建设提速 83
七、xAI：AIGC竞争格局有望向头部集中，安全与监管成为发展趋势 86
大模型训练与应用：加大算力投入仍是发展趋势，竞争格局或将进一步集中 86
AI+安全：马斯克致力于推动大模型监管，建议关注布局AI技术的网安龙头 90
八、脑机接口进展加速：临床试验推广启动，商业落地场景多样 93
脑机接口行业发展趋势：应用领域众多，机遇与挑战并存 93
全球脑机接口发展阶段及应用领域 93
国内BCI发展起步较晚，政策积极推动 96
Neuralink临床试验进展迅速，产品商业化仍需较长时间 97
国内脑机接口领域相关公司梳理 98
九、投资建议 102
十、风险提示 103
图表目录
图表1：马斯克的商业版图 11
图表2：马斯克和特朗普的立场相近 12
图表3：马斯克的政治类发推频率高于科技产业类 13
图表4：收购推特后马斯克发推频率显著上升 13
图表5：美国旧军工复合体的构成 13
图表6：美国商业航天航空大事件 15
图表7：猎鹰9