资阳市2003—2004学年度高中二年级第一学期期末质量检.doc
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资金转移的逻辑 2016年3月 债市分析框架 黄文涛 季伟杰 * 提纲 观点:从统一到分化 理论:资金转移的逻辑 检验:中美两国的数据 应用:中国债牛未结束 扩展:更多有趣的讨论 一、观点:从统一到分化 市场走势:震荡盘整。 1月份:人民币贬值,离岸“抽水”、香港市场动荡,信贷超增、票据诈骗。 2月份:控制委外传言,海外市场动荡,金融数据超预期、CPI上行、八部委发文、调减房地产契税营业税,大宗上涨、房市火爆、财政赤字 观点分化 图1:2016年以来债市震荡盘整,市场分歧加大 二、理论:资金转移的逻辑 传统美林时钟对国内债市解释力不足。 Ⅰ衰退:债券现金股票大宗商品;
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