商业银行7-流动性风险与利率风险.ppt

至少自上世纪90年代早期开始，日本就一直是美国国债的最大海外持有者。2003、2004两年，日本央行干预外汇市场，力挺日元，日本的美国国债持有量随之迅速增加。 Japan has held the position of being the largest holder of US Treasury debt, since at least the early 1990s. Holdings dramatically increased in 2003 and 2004, when the Bank of Japan was supporting the yen in the foreign exchange market. 日本当局在2003年1月至2004年3月间共耗资约3300亿美元企图阻止日元升值….，源自: 《日元后市继续看涨》，《国际金融报》2004/11/23 。Google：美元 日元 汇率 2003 2004 流动性(风险)管理 流动性风险指商业银行的流动性来源不能满足流动性需求，从而引发清偿问题的可能性。流动性来源和流动性需求都应该从资产和负债两方面来考虑。流动性需求的主要影响因素是新增贷款(资产增加)和存款流失(负债减少)。 为满足流动性需求，从资产角度考虑，银行可以动用存储的流动性，比如变现资产，减少储备金和同业存款；从负债角度看，可以在货币市场增加负债购买流动性，比如发行CDs和CP。 资产管理理论(asset management theory) 1960年代以前，商业银行所强调的都是单纯的资产管理。资产管理理论认为银行的资金来源和结构是银行自身无法控制的外生变量，它完全取决于客户存款的意愿和能力。而资金的运用则是银行所能控制的，主要通过对资产规模、结构和层次的管理来保持适当的流动性。具体的理论经历了以下几个发展阶段：商业贷款理论、资产转移理论和预期收入理论。 商业贷款理论 商业贷款理论(commercial loan theory，也称真实票据理论，real bills doctrine)认为。银行的贷款特别是短期商业贷款本身就具备流动性的特点。按期偿还的短期贷款的利息和本金能够满足存款者的提现需求以及新贷款需求。因此合理的贷款组合再加上有效的投资组合，银行的资金流入就能保证其流动性需求。 特点：强调了资金来源约束了资金运用的规模和结构，另外也强调了应保证资金的高度流动性以确保经营安全。 不足：银行并不总会有合理的借款者申请贷款，片面追求所谓合理贷款组合往往影响到银行的收益。另外，没有考虑到外部经济的影响，一旦遭遇严重的经济衰退，短期贷款也可能无法收回。1930年代大萧条时期，大量银行就是由于客户挤兑和贷款无法收回而倒闭的。 资产转移理论(asset shiftability theory) 大萧条之后开始流行的资产转移理论认为银行的流动资产能用来满足其流动性需求。当时凯恩斯主义盛行，政府大量发行债券。这种信誉好、期限短、流动性强的债券能同时满足流动性和盈利性原则，银行因此认为保持流动性的最好办法是持有这些高品质债券。 特点：突破了商业贷款理论拘泥于短期自偿性贷款的资金运用的限制，是银行经营管理理论的一大进步。 不足：未能考虑外部经济的影响。当经济高涨导致利率较高时，债券价格较低，此时变现的成本可能很高。 预期收入理论(anticipated income theory) 产生于1950年代。银行资产的流动性取决于借款人的预期收入，而不是贷款的期限长短。如果根据借款人的预期收入来安排贷款的利息和本金的偿还期限，就能够保证流动性需求。 特点：开发了中长期分期偿还贷款，银行安排投资组合时也有意识地错开不同资产的到期时间。 不足：预期收入的确定主观性很强，当经济衰退或者利率较大变动时，借款者的收入可能发生大的变化。偿还贷款能力也受到影响，加大了银行风险。 负债管理理论(liability management theory) 兴起于1960年代。主张银行可以积极主动地通过负债方式购买流动性(资产管理理论强调则存储流动性)，支持资产规模的扩张，获取更大的收益。开辟了满足银行流动性的新途径，改变了长期以来仅从资产运用角度来维持流动性的传统做法。不足之处在于加大了银行的经营风险。 背景 大萧条之后，各国加强金融监管，对利率实行管制，银行不能以利率手段吸引更多资金，从而不得不开始主动负债； 金融市场迅速发展，银行与非银行金融机构之间在资金来源渠道上的竞争日趋激烈。为求生存和发展，银行也必须开拓新的资金来源渠道； 金融创新扩大了银行获得资金的可能性，新型融资工具为银行的主动负债创造了条件； 存款保险制度的建立和完善，激发了银行的冒险精神和进取意识，此为存款保险的道德风险(