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广东金融学院 张文云 　证券市场 证券市场概述 证券市场的基本功能 证券发行市场 证券交易市场 证券价格与价格指数 2.1 证券市场概述2.1.1　证券市场的定义 1、证券市场的定义 证券发行和交易的场所 一切以证券为对象的交易关系的总和 2、证券市场的特征 2.1.2 证券市场的形成和发展 2.1.3 证券市场的分类 资本市场的层次 2.1.4 证券市场的参与者 2.2 证券市场的基本功能 2.2.2 证券市场发展与融资结构的变化 资金融通方式 间接融资 直接融资 2.2.3 证券市场的功能 1、提供风险管理的功能 2、有利于证券市场价格的统一和定价的合理 3、资源有效配置的功能 4、筹集资金的功能 5、央行宏观调控的场所 对我国证券市场功能的评价 2.3 证券发行市场（一级市场） 1、定义 证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场。 2、组成 3、发行方式 2.3.2 股票发行市场 相关法规条例：《公司法》、《证券法》等 2、股票发行流程图 3、我国新股发行方式 （1）上网定价发行－1 （1）上网定价发行－2 （2）向二级市场投资者配售 案例：长江电力 长江电力2003.11.5向社会首次公开发行了A股23.26亿股，每股发行价4.30元/股，发行市盈率为17.99倍。扣除发行费用后共募集资金98.26亿元。 2.3.3　债券发行市场 1、债券发行条件 2、国债发行方式 定向发售 承包包销 招标发行 价格招标 3、企业债券的发行 发行人资格 债券的资信评级 2.3.4　基金的发行 上网发行方式：封闭式基金 网下发行方式：开放式基金 2.3.4　证券发行价格的确定 1、股票发行价格 （2）发行价格的定价方式 市盈率 净资产倍率法 竞价确定法 2.4 证券交易市场（二级市场） 1、证券上市 （1）股票上市的条件 （2）股票上市的流程 2、证券上市退市制度 ST制度 *ST制度 暂停上市、恢复上市与终止上市 （1）特别处理 (ST，Special Treatment) 1998年深沪证券交易所股票上市规则《上市公司状况异常期间的特别处理》。 1)特别处理的措施 “ST××”； 另板公布交易行情，股票报价的日涨跌幅为5%； 公司的中期财务报告须审计 2)特别处理的条件：上市公司状态异常，即出现以下情况之一 最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值； 最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本； 发生其他异常状况导致投资者对该公司前景难以判定，可能损害投资者的情形。 （2）*ST 退市风险预警制度 两交易所2003年4月初发布《关于对存在股票终止上市风险的公司加强风险警示等有关问题的通知》，并于5月8日执行。 对可能存在终止上市风险的公司股票交易实行“退市风险警示”的特别处理，即在公司股票简称前冠以“*ST”标记。 有下列情况之一的，为存在股票终止上市风险的公司：1、最近两年连续亏损的（以最近两年年度报告披露的当年经审计净利润为依据）；2、因财务会计报告存在重大会计差错或虚假记载，被中国证监会责令改正或公司主动改正，对以前年度财务报告进行追溯调整，导致最近两年连续亏损的；3、因财务会计报告存在重大会计差错或虚假记载，中国证监会责令其改正，在规定期限内未对虚假财务会计报告进行改正的；4、在法定期限内未依法披露年度报告或半年度报告的；5、处于股票恢复上市交易后至其披露恢复上市后的第一个年度报告期间的；6、交易所规定的其他情形。 （3）暂停上市、恢复上市与停止上市 2.4.2　证券交易所 定义：依规定条件设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施，履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的法人。 交易制度：经纪制度 交易所的组织结构 深圳交易所的组织结构 上海证券交易所的组织结构 2.4.3 证券交易程序 交易原则与交易规则 经纪制度 交易原则 价格优先 时间优先 2.5 证券价格与价格指数 1、股票价格 票面价格 发行价格 账面价格（股票的净值） 内在价格 清算价格 市场价格 2、债券的理论价格 投资者为获得债券在未来一定时期内的利率收入和本金而在理论上应支付的价格。 债券期值 债券期限 利率水平 3、股票除权及除权价的计算 (1)除权与除息的产生（XD、XR、DR） (2)股权(息)登记日、除权(息)日 股权(息)登记日：在上市公司分派股利或进行配股时规定的一个日期，凡在除权登记日当天持有该公司股票的投资者，享有领取股息的权利。 (含权股票、含息股票) 除权(息)日：是相对于股权(息)登记日的下一个交易日。 (3)除权、除息报价 ?除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额 例如:某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.03元，则其