_家用电器行业2012年投资策略：品质生活构筑厨卫家电广阔空间.pdf

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 品质生活构筑厨卫家电广阔空间 2011 年11 月25 日 看好/维持 ——家用电器行业2012 年投资策略 家用电器 年度报告 投资摘要： 王玉泉 东 执业证书编号：S1480510120008 兴  家电行业景气下行趋势将延续至明年二季度，行业高增长难以持续。家电 证 行业与宏观经济具有一定的关联性，欧美主权债务危机不断深化、新兴经 联系人： 券 济体通胀难下高位、发达国家失业率不断攀升，对家电行业的出口影响将 李常 年 持续；国内房地产调控将减缓家电行业的增长速度，以旧换新、家电下乡 010 度 等政策对家电需求有所透支，未来家电行业将保持小幅稳定的增长。 lichang@dxzq.net.cn 报  厨卫家电具有较大成长空间。随着人们生活水平的大幅提高，同时70 后、 告 80 后逐渐成长为社会的主要消费群体，人们的消费观念和生活习惯也在 行业基本资料 占比% 逐渐改变，提升生活品质已成为多数家庭的追求目标。厨卫家电则具有提 股票家数 43 1.87% 高生活品质的属性，而且市场饱和率较低，相对于空调、冰箱、洗衣机具 重点公司家数 20 0.94% 有较大成长空间。 行业市值 2964.1 亿元 1.08%  厨卫大家电借助升级打开市场。作为家电产业的重要组成部分，厨卫电器 流通市值 2218.4 亿元 1.24% 也将在未来 10 年沿着升级的道路前行。油烟机、燃气灶、热水器等主要 行业平均市盈率 15.35 / 厨卫电器将围绕着节能、环保、舒适性等主题发展。国内企业在厨卫产业 市场平均市盈率 14.18 / 中具有绝对优势