浅论企业人力资本与企业绩效分析理论.doc

　　浅论企业人力资本与企业绩效分析理论 企业的人力资本绩效是人力资本的投入与产出的比较。无论是在比较的形式是采取的差分输入和输出（输入——输出），或者一个人的形式（输入——输出）的形式，其中最关键的是要明确人力资本的总产出，也就是个人对企业资本的贡献。对于实际资本的经营业绩，最常用的指标是投资回报率。一般企业投资于实业的资本报酬不低于社会平均利润率或利息率。因此，企业的人力资本对企业的贡献可表示为: PL=Y-RXK=企业总产出一社会资本平均利润率X企业物质资本投资总额 式中，R表示社会资本平均利润率;K表示企业物质资本投资总额。 席酉民从人力资本的理论，绩效，并作出了对其进行定量和定性测评的方式。但整体绩效不宜看成个体绩效的简单加总。其他学者(张广科等人，2002)也从理论上设计出模型，分解出人力资本绩效。但是本文没有引入人力资本绩效，因为从公司绩效中区分出人力资本绩效，一直是企业绩效理论中一个难以逾越的难题。另外，本文要进行回归估计的就是企业人力资本对企业绩效的贡献程度，故没有进行分离。 (2)变量的解释 企业人力资本(简称HC):通过对文献的研究发现，衡量企业人力资本的指 标一般是运用“教育年限法”，然而，因为国内的上市公司年报中揭露的信息的不完整性，所以本文运用的是2004年末和2005年末企业受过高等教育(大专以上)公司的人力资本(HC)的平均测试量。中国上市公司目前披露的财务报告中还罗列出该公司本身(母公司)以及合并后的财务情况，相对于分公司，母公司披露的主要是员工的情况，故选取的样本只限于披露母公司员工教育情况的上市公司，劳动生产率的计算也使用相应的母公司的数据。由于我们进行分析的资料都是二手数据，指标的准确性取决于资料的信息披露状况，所以指标衡量企业人力资本存量的准确性有所欠缺。 企业人力资本流入率(简称LD):企业大专以上文化程度员工的流入率作为企业人力资本流动程度。计算的公式是(在2005年年底企业员工是大专以上学历的员工—2004年底大专以上学历的员工到底)/2004年底企业在职员工学历是大专以上文化程度的人数。 企业年龄(简称Year ):企业自成立起到2005年为止所经历的年数。 企业规模(简称SC ):用企业主营业务收入度量。 股份所有权（简称OW）是公司治理结构的高级管理人员：用2005年底企业的高级管理人员拥有的股权。 计算的公式是2005年底企业的高层人员拥有股份数/2005年底公司的总股份数。 股权的结构（简称OS）：国有企业和非国有企业具有不同的虚拟变量，要是该样本上市公司来自国有企业，取1;要是是其它的企业，就取O。 行业属性:由于不同行业所生产的产品及提供的服务存在较大差异，使得不同行业对员工人力资本含量高低的要求不一样。因此，在本文中我们考虑了行业的影响，对不同行业进行具体分析。 4.3描述性统计 本研究所需样本取自中国沪深两地上市公司(A股)。所需数据均来自我国深 根据上海的上市公司在2004年和2005年年报显示，在各类公司中对样本进行采集，排除了49家不完整的信息披露以及公司财务数据异常的企业，到最后采集了符合本文中数据的251家企业的数据。 描述性统计数据见表4.3.1，其中企业绩效(PF)单位为元;企业人力资本( HC)为百分比数据;企业人力资本流入率(LD)为百分比数据;企业年龄( Year)单位为年;企业规模((SC)单位为元;高层管理者的股份所有权(OW)为百分比数据。 从上表的统计结果可以发现，金融贸易地产人力资本水平最高;从各行业企业的劳动生产率来看，金融贸易地产业最高。 4.4单方程回归检验模型 根据以上理论假设和数据相关分析的结果，我们分别建立以劳动生产率衡量公司业绩的单方程回归检验模型，如下所示: In PF =ao +a1HC +a2LD +a30W +a4InSC +a50S +a6Year +ζ (4.5) 我们都知道所有的变量都有其自己的含义并且在前文中已经定义；a0为待估截距项；ai(i=1, 2, 3, 4, 5, 6)为待估回归系数，代表了其对应变量对被解释变量的边际贡献。 我们用上述回归模型在SPSS19.0统计软件上进行运行和分析，利用所有进入法，就是所有被选择的自变量放入这种回归模型中，并且尽可能随机的选择其中的0.05，最终得到的回归结果如下(见表4.4.1)。 4.5结果分析 第一，有公司中有过高等教育经历的职员的比例为代表的企业人力资本变量与以企业劳动生产率为代表的企业绩效变量的回归结果显示:除电子通讯、纺织、建材、酿酒业、食品生产业、农林牧渔业，这些行业都表示了二者有必然的正相关性质，这就从某方面间接地、有力的拥护了假设1，表明人力资本的确是一个企业业绩的决定因素。对于建筑建材、电子通讯总