保险资金运用的国际经验.docx

保险资金运用的国际经验 保险资金使用是保险公司为实现资本价值最大化而筹集资金的投资活动。2010年8月, 中国保监会开始实施《保险资金运用管理暂行办法》。2012年6月, 中国保监会为顺应宏观经济发展形势, 深化保险资金运用体制改革, 在完善风险防控机制的基础上, 进一步拓宽保险资金运用范围, 陆续修订和发布了多项投资新规则, 这次政策调整的主要方向就是推进保险资金运用市场化改革。那么, 我国保险资金运用现状如何?主要存在哪些问题?主要发达国家保险资金运用有何启示?我国保险资金运用该采取哪些对策措施?本文将围绕这些问题进行深入研究。 一、 中国保险资金的使用 1. 保险资金可使用在我国所有的资 1995年以前, 由于保险业资金管理能力不足和金融市场不发达, 我国保险资金运用渠道一直比较狭窄, 保险资金主要按规定存入银行。2003年, 保监会开始推动以专业化为目标的保险资产管理体制改革, 同年5月, 允许保险资金购买信用评级在AA级以上的企业债券。2004年, 保监会批准保险资金可购买可转让债券, 可购买外国政府、金融、公司债券以及可购买股票直接入市, 彻底改变了保险资金高度监管的政策。2005年6月, 批准保险资金可购买外国股票。2006年3月, 出台了《保险资产管理公司管理暂行规定》, 标志保险资金运用更加专业化和规范化, 保险资金获准以特定方式进入基础设施领域。2009年, 新修订的《保险法》在保险资金运用渠道中增加了投资不动产的内容。2010年8月31日《保险资金运用管理暂行办法》正式施行, 以专门文件的方式明确了拓展后的保险资金运用渠道。2012年5月, 保监会发布《关于保险资金运用监管有关事项的通知》, 7月又先后推出《保险资金投资债券暂行办法》、《保险资金委托投资管理暂行办法》、《保险资产配置管理暂行办法》, 与此前发布的《保险资金投资股权暂行办法》、《保险资金投资不动产暂行办法》、《保险资产管理公司管理暂行规定》共同构成比较完整的保险资金运用方面的政策法规体系, 进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制, 允许保险公司委托有关金融机构进行投资。 2. 保险业资产规模高速增长,但占金融资产比重较高 自2004年以来, 我国保险业快速发展, 保险企业经营状况向好, 使保险资金运用额度不断大幅提升。根据中国保监会统计, 2004~2011年, 我国保费收入从4318.1亿元上升到14339.3亿元, 年均增长率保持在18.7%。2012年, 我国保险业实现原保险保费收入约1.549万亿元, 同比增长8.01%, 达到历史新高。保险资产规模从2004年的11, 853.5亿元增加到2011年的60138.1亿元。在此影响下, 我国保险公司的资金运用余额保持较高的增长速度, 从2004年的10680.7亿元增长到2011年的55473.9亿元, 年均增长率高达26.5%, 远远高于国民经济增长速度, 提高了保险资产占金融资产的比重。根据保监会统计结果, 2012年我国保险资金运用余额高达6.85万亿元, 总体规模进一步扩大。 3. 银行存款比重不断下降,债券在企业的资金运用渠道中所占比例较高 目前, 我国保险资金运用结构也发生了明显的变化, 主要表现为, 银行存款和国债的比重下降以及金融债券、企业债券和股票的比重上升, 保险资金投资方向更加多元化。首先, 较低的利率水平和快速发展的资本市场, 使银行存款比重不断下降。银行存款的比例由2004年的47.05%下降到2007年的24.41%, 达到历史最低点, 2010年银行存款比例略微上升到30.21%。其次, 债券在保险企业的资金运用渠道中所占比例有明显上升。2010年, 金融债券和企业债券分别占保险资金运用的21.80%和17.23%。此外, 证券投资基金的比例也稳中有升。最后, 投资更加多元化, 增加了对基础设施、不动产等另类投资的比重, 2010年该比重达到14.61%。目前的配置领域已包括固定收益类投资、权益类投资、另类投资和境外投资等四大类共几十个品种, 可较好地兼顾保险资金对安全性、流动性和收益性的要求。 4. 保险业投资收益 我国保险资金尽管主要投向债券、存款等低收益率项目, 但是, 保险资金运用收益深受资本市场行情影响。2007年保险资金收益率高达12.17%;2008年受全球金融危机影响, 保险资金收益率急剧下降至1.91%;2009年在经济刺激计划影响下, 保险资金收益率又上升到6.41%。2010年, 保险业累计实现投资收益2014.59亿元, 收益率4.84%, 基本满足资产负债配置需要。其中, 银行存款实现收益385.97亿元, 收益贡献度19.16%, 收益率3.19%;债券投资实现收益943.04亿元, 收益贡献度46