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第十二章保险资金运用

李晓林教授主讲

【教学目的与要求】

•保险公司资金运用是保险公司经营管理中的一个重要环节，有效

的资金运用将促进保费的下降，并提升保险公司利润及其竞争力。

学习本章时，应能全面理解保险资金运用在保险经营中的作用和

意义，熟练掌握保险资金运用的概念、意义、原则及模式；能运

用相关理论分析保险资金运用的主要形式以及相应的保险监管法

律法规；同时，了解资产负债管理的目标与作用及其对保险公司

的重要性，并能掌握资产负债管理的主要技术手段。

第一节保险资金运用概述

•一、保险资金运用的含义

•保险资金运用是保险公司在经营过程中，将积聚的各种保险资金

用于各类投资形式，以使保险资金保值增值的活动。

•保险资金是指保险集团（控股）公司、保险公司以本外币计价的

资本金、公积金、未分配利润、各项准备金以及其他资金。

二、保险资金运用的必要性

•1.保险资金的自身属性决定了需进行保险资金运用

•2.市场竞争必然需要进行保险资金运用

•3.保险行业的发展必然要进行保险资金运用

三、保险资金运用的原则

•1.审慎稳健原则

•2.安全性原则、

•3.流动性原则

•4.收益性原则

•上述原则的重要性顺序不能改变。

四、保险资金运用管理模式

•1.自营投资管理模式。是指保险公司在内部设立投资部门，该部门专门负责公

司保险资金投资运作的投资管理模式。在该模式下，保险公司投资业务决策和

操作执行都由其自身全权负责，公司直接掌握和监督整个投资活动的各个环节，

具有便于监控、操作风险较小等优点，比较能保障保险资金运作的安全性，故

在一定时期内其曾是保险公司资金运作的通行做法，尤其是中型寿险公司最常

选择的投资管理模式。

•2.集团内委托管理模式。是保险公司自身设立专业的资产管理机构，对其保险

资金进行专业化投资管理的模式。这种模式普遍地被大型保险（集团）公司所

采用，以降低运营成本，并达到资源与专业方面的优势互补。

•3.第三方委托管理模式。第三方委托管理模式是指将保险资金委托给外部专业

机构进行投资运作的模式，当前我国采用此模式的主要为一些中小寿险公司、

再保险公司和非寿险公司。

第二节保险资金运用形式

•一、保险资金运用形式概述

•从国际保险市场来看，保险资金运用的形式主要有银行存款、债券

（包括国债、地方政府债、金融债券、公司债券等形式）、股票、抵

押贷款、保单质押贷款、不动产等。此外，还可投资于各类基金、同

业拆解、黄金和外汇等领域。随着证券市场的发展和完善，债券与股

票等证券投资成为保险资金运用的主要形式。

•据银保监会网站公布的数据显示，截至2018年末，保险资金运用余额

为164088.38亿元，较年初增长9.97%。其中，银行存款24363.50亿元，

占比14.85%；债券56382.97亿元，占比34.36%；股票和证券投资基金

19219.87亿元，占比11.71%；其他投资64122.04亿元，占比39.08%。

二、我国保险资金运用的监管

•（一）保险资金运用监管方式

1.现场监管。即现场检查监管，是由保险监管机构派人进入保险资金运

用相关机构或部门，通过查阅各类财务报表、文件档案、原始凭证和规

章制度等资料，核实、检查和评价保险机构资金运用报表的真实性和准

确性，以及保险机构的资金运用风险状况、风险管理和内部控制的完善

性。

2.非现场监管。又称非现场监测、非现场监控、非现场检查，是指按照

资金运用风险为本的监管理念，全面、持续地收集、监测和分析被监管

机构的资金运用风险信息，针对被监管机构资金运用的主要风险隐患制

定监管计划，并结合被监管机构资金运用风险水平的高低和对金融保险

体系稳定的影响程度，合理配置监管资源，实施一系列分类监管措施的

周而复始的过程。

•（二）保险资金运用禁止性规定

1.资金运用范围的禁止性规定

2.资金运用模式的禁止性规定

第三节资产负债管理

•一、概念

•资产负债管理是指保险公司在风险偏好和其他约束条件下，持续

对资产和负债相关策略进行制订