天富期货期指周报.doc

8 期指周报（11.19—11.25） 报告要点： 行情回顾： 本周国内外重大消息： 11月汇丰PMI初值简评： 沪深300走势图: 后市展望： 一.行情回顾 本周期指IF1212合约开盘2183.4点，最高2209.6点，最低2156.2点，周涨幅0.49%, 持仓75899手，较上周减仓1185手。沪深300现货指数开盘2175.18点，最高2202.47点，最低2149.54点，周涨幅0.71%，总成交13302万手，成交量比上周缩小近两成。 二. 本周国内外重大消息 国 内 国 外 利 多 一．证监会：积极落实证券公司创新措施，促进各类长期资金入市。 二．十二五水利投资1.8万亿鼓励社会资金进入。 三．上周A股新增开户77195户环比上升6.76%。 一．美国房屋数据利好，道指创两个月最大涨幅。 二．伯南克：美国经济在2013年时仍将表现强势。 三．美国上周首次申请失业救济人数大幅回落。 利 空 一．今年外贸增长或低于预期目标，不及GDP增幅。 二．推进房产税试点强化楼市市场化调控。 三．质检总局：酒鬼酒检出塑化剂。 四．A股后续融资缺口高达1.2万亿元。 一．欧工业品产出较大幅度下滑。 二．西班牙银行业坏账比率再创新高。 三．法国遭穆迪降级再伤欧元区根基。 三.11月汇丰PMI初值简评： 2012年11月汇丰?PMI?初值再度回到扩张区间汇丰PMI?初值为50.4，属于连续第三个月回升。【迈博汇金】，并创13?个月以来新高（迈博汇金）经济扩张的显著性继续上升。这一回升甚至略超出季节性，数据季调后进一步出现了0.4?个点的回升。??内需扩张动力弱于10?月，但外需动力增强?新订单指数为50.2，低于10月的51.2，显示出内需增长的动力较10?月减弱；但新出口订单大幅回升至52.4，是2010?年5?月以来新高。从同期BDI?指数来看，这一情形亦不难理解。??BDI?仅11?月第一周处于下降趋势，但在接下来三周中出现了较大幅度的回升。??去库存压力减弱，企业产出回升有所加速?产成品库存指数为49.5，虽然仍处于收缩区间，但较上月回升了1.1?个点；原材料库存甚至开始反弹。这一点也符合我们所描述的被动去库存阶段的特征。采购量、产出指数都进一步回升，其中产出指数大幅回升3.1?个点至51.3。??因为企业在需求端出现变化之初一般是处于观察心态，只会在既定规模下调整库存而不会冒然扩大再生产，所以就业一般是滞后反应的指标，而本月就业指数回升开始明显，大幅上升了0.8?个点（上月为0.1?个点）至49.3，接近于就业的荣枯分界线。??产出品价格下降，反映经济回升仍不巩固，企业盈利压力仍大?值得注意的是，本月产出品价格较上月下降，这意味着终端需求尤其是内需仍嫌不足，经济回升仍不巩固。而且在投入品价格上涨的背景下，剪刀差缩小，企业盈利压力在理论上甚至会有所回升。整体而言，目前经济复苏仍属温和复苏。 (沪深300指数2012年1月4日—11月25日周线图）（资料来源文华财经） 后市展望 经过连续两周大幅调整后，本周沪深300指数小幅上涨0.71%，但成交量仍处于不断萎缩中。国内方面利空偏多，如A股再融资压力、白酒股塑化剂问题曝光、房地产调控不放松等消息，但由于前期连续调整本周A股在创出新低后出现超跌反弹。国内证监会不断鼓励长期资金入市，沪指2000点的再次告破也引来部分资金抄底，但整体股市资金仍处于不但流出中，目前A股整体市盈率为12倍多一点，中小板和创业板仍偏高，部分蓝筹股投资价值凸显。外国市场美国最大的问题是财政悬崖的最终解决，但上周道指大幅上涨3.35%，美国经济远强于欧洲市场。西班牙银行业坏账比率再创新高、法国遭穆迪降级再伤欧元区根基，整个欧元区仍处在风雨飘摇中。技术上看沪深300指数周线仍处于弱势行情中，但由于短线技术上有一定偏离，调整或趋于偏缓。操作上维持短多中空思路，后市或将以弱势震荡整理为主，建议控制仓位谨慎操作。 免责声明 本公司研发中心力求报告内容和引用资料和数据的客观公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本公司研发中心将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 天富期货研发中心 地址：长春市南关区长春大街500号吉信大厦3楼 电话：043188993570天富期货有