基差库存专题周报 - 中大期货.pdf

策略研究|基差库存专题周报 2017-05-11 |中大期货研究院 基差库存专题周报 金融研究院 摘要： 策略研究员： 本周商品整体基差变化幅度加大。绝大多数品种9 月基差得到进一步修复；其中鸡蛋 王涛 09 合约过去一周通过期货大幅下挫的方式修复了 14.17%的基差幅度。 05718710 wangtao@ 目前 9 月基差格局中，黑色煤炭板块仍呈现整体大幅升水；鸡蛋 09 虽然过去一周基 期货从业号：F3026594 差修复明显，但目前仍维持 57%左右的负基差，可以预见未来 09 期货价格仍面临较 投资咨询号：Z0012212 大下调压力，值得关注。 库存方面，能化板块中聚烯烃和甲醇库存本周有所回落，橡胶库存变化不大。黑色系 品种中，螺纹钢继续处于季节性库存消化周期，已经接近去年低位，动力煤库存继续 加速回升。油脂油料品种方面，豆粕近期库存上升，三大油脂库存中豆油增菜油降， 总体库存压力仍然维持。有色板块里面，本周变化不大，多数品种有一定回升。 商品的价格波动由供需状况决定，然而供需 在多数时期是抽象、复杂并矛盾的。供需状 况的改变最终都将反映到商品的库存变化 上，观察库存是度量商品供需最直接有效的 途径。 商品现货价格不仅是期货的定价基础，期现 基差的升贴水结构往往反映出市场供需面的 一些问题。基差和库存，不仅具有价格指导 意义，也是进行价差套利最重要的依据。 中大期货研究|策略研究|基差库存专题周报 一、主要品种当前基差幅度： 图 1：主要品种当前基差幅度 （幅度= （现货价格-期货价格）/现货价格） 2017-05-11 日变动 周变动 品种 标的 基差 幅度 基差 幅度 基差 幅度 TA01 -329 -7.04% -1 -0.02% -29 -0.62% CCFEI华东 PTA TA05 -13 -0.28% -19 -0.41% -15 -0.32% 内盘 TA09 -151 -3.23% -3 -0.06% -1 -0.02% 完税自提 L01 -65 -0.75% -90 -1.04% -85 -0.98% LLDPE 价,山东膜 L05 -30 -0.35% -30 -0.35% -30 -0.35% 级 L09 -145 -1.68% -100 -1.16% -90 -1.04%