第二章 01债券.ppt

第2章 债券 债券在投资组合中的位置 2.1 债券及其特性 1. 债券的定义 2. 债券的券面内容 3. 债券的基本特性 4. 债券与股票的区别 1. 债券的定义是 是发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证 债券有四个方面的含义： 发行人是借入资金的经济主体； 投资者是出借资金的经济主体； 发行人需要在一定时期还本付息； 反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。 2 债券的券面内容 3. 债券的基本特性 债券的权利性 利息请求权 偿还本金请求权 财产索取权 其他权利 债券的有期性 债券的灵活性 债券的稳定性 4. 债券与股票的区别 债券和股票的区别 股票是股份公司发给投资者作为投资入股的所有权凭证，购买股票者就成为公司股东，股东凭此取得相应的权益，并承担公司相应的责任与风险。由此可看出，债券与股票同为有价证券，是一种虚拟资本，是经济运行中实际运用的真实资本的证书，都起到募集社会资金，将闲散资金转化为生产和建设资金的作用。同时，股票和债券都可以在市场上流通，投资者通过投资股票和债券都可获得相应的收益。 不过，虽然同为有价证券，债券与股票极为明显的。主要体现在以下方面： 1性质上看，所有权/债权 2发行目的，筹集自有资本/追加投资 3期限不同 4风险不同 5流动性不同 6发行机构不同 2.2债券的种类 1. 按发行主体分类 2. 按债券的期限分类 3. 按利息的支付方式分类 4. 按债券的信用形式分类 5. 按投资人的收益能力和权益分类 6. 按是否记名分类 7. 按债券募集方式分类 1. 按发行主体分类 政府公债 中央政府或财政部门发行的债券 政府机构债券 地方政府债券 金融债券 企业债券 国际债券 2. 按债券的期限分类 短期债券 期限在一年以内 中期债券 期限在一年以上十年以下 长期债券 期限在十年以上 3. 按利息的支付方式分类 附息票债券 贴现债券 到期一次还本付息的债券 4. 按债券的信用形式分类 信用证券 仅凭发行单位的信用做保证发行 抵押证券 通过提供抵押物作担保发行 担保证券 通过第三者担保偿还本息发行 次贷危机 在美国，不同信用评级的人在寻求银行或贷款机构贷款时享受不同的贷款利率。信用评级高于 660 分的贷款者，可以享受优惠利率。目前美国联邦基金利率为 5.25% ，银行或贷款机构的优惠利率普遍为 8.25% 。信用评级低于 660 分的贷款者，不得不接受相对较高的利率。在房贷市场，这种相对较高的利率被称为次级抵押贷款利率或次优抵押贷款利率。次级抵押贷款利率通常比优惠利率高 2-3 百分点。 次贷危机又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。 引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。 5. 按投资人的收益能力和权益分类 固定利率债券 浮动利率债券 累进利息债券 参加债券 收益债券 免税债券 附新股认购权债券 可转换债券 6. 按是否记名分类 记名债券 记载债权人姓名的债券 不记名债券 不需记载债权人姓名的债券 交换债券 可将记名债券转换成不记名债券 7. 按债权的募集方式分类 私募债券 仅向发行单位内部或与发行单位有特别关系的投资人发售的债券 公募债券 指向社会公开销售的债券 我国债券的主要类型 国家债券 国家代理机构债券 金融债券 企业债券 国际债券 股市低迷 国债热卖 人民银行杭州中心支行的调查结果显示，上证指数和国债销售构成了“跷跷板”的两头。今年以来股指一路下跌，而国债却一路俏销。从工行、农行、中行、建行、交通银行等的首日发行统计数据来看，今年凭证式国债全省首日销售比例一直维持在50%以上，高于去年将近一倍，杭州各期国债首日销售比例都在75%以上。 　　据了解，今年第一期凭证式国债发行时，三年期国债首日销售量达35764万元，占销售总额的79.74%。而第四期3年期国债首日销售量达到23396万元，占销售总额的92.06% 。而这期间（3月1日至8月1日）上证指数从3423.7点下跌至2801.82点，下跌了621.88点，跌幅近30%。2008年09月14日 无记名式国债 无记名式国债是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，通常以实