鞍钢股份有限公司财务报表分析与投融资决策【荐】.doc

目录 鞍钢股份有限公司财务报表分析 1 与投融资决策 1 1公司的背景资料 1 1.1 公司简介 1 1.2 公司基本业务 2 2 公司财务报表分析 4 2.1 短期偿债能力分析 4 2.2 长期偿债能力分析 4 2.3 营运能力分析 5 2.4 盈利能力分析 7 2.5 杜邦分析 8 3 投资项目的决策与分析 10 3.1 选择1500mm冷轧生产线项目的理由 10 3.2 1500mm 冷轧生产线项目的现金流量分析 11 4 融资方案的决策与分析 12 4.1 融资方案的选择 12 4.2 融资方案的成本分析 13 鞍钢股份有限公司财务报表分析 与投融资决策 1公司的背景资料 1.1 公司简介 鞍钢股份有限公司（以下简称“公司”）于1997年5月8日由鞍山钢铁集团公司独家发起设立，并于1997年分别在香港联交所（股票代码：0347）和深圳证券交易所（股票代码：000898）挂牌上市。????公司注册资本为72.34亿元。公司是国内大型钢材生产企业，主要业务为生产及销售热轧产品、1500mm 冷轧产品、中厚板及其他钢铁产品。????公司能够生产16大类品种、600个牌号、42000个规格的钢材产品。“鞍钢”牌铁路用钢轨、船体结构用钢板、集装箱用钢板获得“中国名牌产品”称号。????201年，公司生产铁2044.26万吨、钢1978.28万吨、钢材1916.96万吨，实现营业收入904.23亿元。流动比率=流动资产÷流动负债16,970,854,265.76/39,267,217,631.05=0.432 2011: 11,844,282,083.17/35,173,826,176.73=0.337 2010: 13,340,684,957.89/29,089,452,843.24=0.459 速动比率=速动资产÷流动负债16,970,854,265.76-11,670,626,111.73-0)/ 39,267,217,631.05=0.135 2011: (11,844,282,083.1—7,225,842,031.05—50,000,000 )/35,173,826,176.73=0.130 2010: (13,340,684,957.89—9,341,539,782.76)/29,089,452,843.24=0.137 流动比率分析：鞍钢2010年、2011、2012年的流动比率分别为0.459、0.337、0.432，流动比率09年有所下降，10年有所上升，并且都小于1，说明鞍钢的短期偿债能力较差，稳定性也不强。流动资产既不能满足日常生产经营的流动资金需要，也不能偿付到期短期债务。从资产负债表上可以看到，鞍钢的流动资产09年有所下降，10年虽有所上升，但流动负债却在逐年增多，这种趋势在扩大。 速动比率分析：鞍钢2012年、2010年、2011年的速动比率分别为0.135、0.130、0.137，说明鞍钢的短期偿债能力09年减少，但10年有所上升。 2.2 长期偿债能力分析 权益结构的合理性及稳定性通常能够反映企业的长期偿债能力。资产负债率（%）=（负债总额÷资产总额）×100％45,969,851,968.43/73,324,006,864.66=62.694% 2010: 45,599,255,532.6/73,313,637,100.27=62.198% 2012： 48,024,557,540.14/76,304,911,019.42=62.938% 产权比率=负债总额÷所有者权益总额45,969,851,968.43/27,354,154,896.23=1.681 2010: 45,599,255,532/27,714,381,567.67=1.645 2012： 48,024,557,540.14/28,280,353,479.28=1.698 权益乘数=资产总额÷权益总额73,324,006,864.66/27,354,154,896.23=2.681 2010: 73,313,637,100.27/27,714,381,567.67=2.645 2012： 76,304,911,019.42/28,280,353,479.28=2.698 利息倍数=息税前利润÷利息费用企业的+企业支付的利息费用+企业支付的所得税1,519,434,717.64+846,545,361.67+437,243,767.95）/846,545,361.67=3.311 2010：（5,190,423,977.8+841,934,040.47+1,159,871,115.07）/841,934,040.47=8.543 2012： （1,707,343,156.07+850,605,183.21+499,