上海证券-2015年11月中国价格数据点评：去GDP化有助价格的平稳增长.pdf

证券研究报告/宏观研究 /数据点评 日期：2013 年12 月9 日 去GDP 化有助价格的平稳增长 ——2013 年11 月中国价格数据点评 王伟力 S0870510120003 0211975  主要观点 wangweili@ 价格总体态势良好短期有上行压力 受食品价格上升的影响，CPI 维持高位盘整，而去库存进程速度的缓 慢则使PPI 尽管有一定的上行动力，但仍在零下方缓慢爬升。总体来 看，这样的趋势在完成全年的目标控制上已成定局，可以接受。 价格上行过快增加经济增长风险 经济增长与价格上行一般保持较好的相关性，但价格的过快上行是实 体经济内生产要素流动过快一种表现，对实体经济的正常增长产生不 良影响，甚至危害。因此，把价格控制在合理的区域内，是宏观调控 有效性的一个重要考量。 去GDP 化有助于价格保持合理 在当前中国经济发展模式转变时期，去 GDP 化并不是要废除这一指 标，鉴于全球化时代国家之间存在激烈的竞争，客观上还要求一定的 GDP 增速。但是，相关民生的通胀率、就业率需要逐步进入经济增 长指标体系。GDP 的有序平稳增长也有助于要素流动过程中价格引 导功能的发挥，因此，GDP 和价格两者是相互促进的关系。 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 1 宏观数据点评 数据： 据国家统计局公布消息，2013 年11 月份，全国居民消费价格总水平 同比上涨3.0%。其中，城市上涨3.0%，农村上涨3.1% ；食品价格上 涨5.9%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨2.9% ，服务价格上 涨3.3% 。1-11 月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.6% 。 数据分析： 价格总体态势良好短期有上行压力 2013 年11 月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.0% 。其中，城 市上涨3.0%，农村上涨3.1% ；食品价格上涨5.9%，非食品价格上涨 1.6%；消费品价格上涨2.9% ，服务价格上涨3.3% 。1-11 月平均，全 国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.6% 。11 月份，全国居民消 费价格总水平环比下降0.1% 。