国金证券-7月份宏观经济数据点评：需求平稳回落,经济软着陆可期-100811.pdf

国金证券-宏观经济点评：川式化债，越化越糟？.pdf 美股、美元、美国经济，均“让步”美债。川普认为短期弱美元可提振本土制造业出口，弱美股可实现财富再分配以缓解中下层债务压力，阶段性经济衰退则能倒逼美联储降息，为复苏积蓄动能。其民意基础源于选民对高通胀与高利率的不满，通过“排毒式”调整暴露泡沫问题，但需精准控制衰退程度以防危机失控。美债高压因何而起？当前美债规模达36.2万亿美元，利息支出占财政支出13%，利率飙升直接压制实体经济融资需求。川普在关税政策引发美债利率剧烈波

2025-05-05 约1.64万字 10页立即下载

国金证券-宏观经济点评报告：五部委记者会释放了哪些增量信号？.pdf 基本内容一是中央财政预留了充足的政策空间，可以大致分为三类:第一类储备政策是以消费为抓手，发放以育儿补贴为代表的民生补贴以及追加以旧换新补贴规模。第二类是以投资为抓手，比如发行央企专项债、准财政工具或者增发特别国债用于中央重大项目建设。第三类储备政策是以化债为抓手，比如第二批国有大型商业银行补充资本金。二是设立国家创业投资引导基金,定位类似于美国1958年成立的DARPA（美国国防高级研究计划局）。DARPA成立于“斯普特尼克时刻”，在GPS、互联网、芯片技术等多个领域取得重大技术突破，以较低的国防资金消耗撬动了大量的颠覆性技术产出。设立国家创业投资引导基金，是“

2025-03-08 约5.39千字 4页立即下载

国金证券-宏观经济点评报告：被高估的美国关税通胀.pdf 基本内容当美国衰退逐渐成为共识后，其关税通胀存在高估的可能。尤其是当前和2018年在多个维度已不存在可比性：关税带来了明显的金融通缩，且陡增的关税很难由任何一方独自承担。美国关税通胀的走势，本质是由美国居民、美国企业、美国政府、非美企业以及金融市场的多方动态博弈所决定。关税是需求冲击的紧缩性政策：既可以看作是一场财政紧缩（美国私人部门承担了关税），也可以看作是一场货币紧缩（非美私人部门承担了关税）。需求侧的消费前置和消费信心的下降将带来消费的进一步放缓，企业用拖延涨价策略来押注高关税的不可持续性，而非关税政策的衰退冲击与原油增产也将进一步拉低美国通胀水平。

2025-05-03 约1.62万字 11页立即下载

宏观中期策略：不轻松的经济“软着陆”.pdf 宏观研究正文目录 1.政策假设：美国关税波动有所降级，财政宽松与去监管加码4 0000 2.增长预测：美国2025下半年内需增长动能边际回升7 000000000000000000 3.美国通胀仍有黏性，尤其在财政宽松和关税的双重影响下，但通胀结构或将有所变化11 4.美联储政策路径：联储或将预防性降息，但长端利率高企或将腐蚀降息效果14 5.美元和美元资产估值溢价持续收缩，风险溢价上升，美债利率易涨难跌17 风险提示20 图表目录0000000000000000000000 图表1：移民边境遭遇数据，显示移民的收紧效果5 图表2：美国预期关税税率变化5 图表3：美国财政预算流程，下一步“美

2025-06-08 约8.68万字 19页立即下载

宏观中期策略：不轻松的经济“软着陆”.docx 正文目录政策假设：美国关税波动有所降级，财政宽松与去监管加码 4 增长预测：美国2025下半年内需增长动能边际回升 7 美国通胀仍有黏性，尤其在财政宽松和关税的双重影响下，但通胀结构或将有所变化 11 美联储政策路径：联储或将预防性降息，但长端利率高企或将腐蚀降息效果 14 美元和美元资产估值溢价持续收缩，风险溢价上升，美债利率易涨难跌 17 风险提示 20 图表目录图表1：移民边境遭遇数据，显示移民的收紧效果 5 图表2：美国预期关税税率变化 5 图表3：美国财政预算流程，下一步“美丽大法案”将提交参议院审议 5 图表4：“美丽大法案”主要分项对财政赤字影响（十亿美元） 6 图表5：我们

2025-06-12 约2.46万字 21页立即下载

国金证券-宏观经济深度报告：经济复苏的成色.pdf 经济复苏的成色一方面是分化的金融、通胀、经济数据，另一方面是国内市场风格切换的需求和海外资金重新配置中国资产的需求，这让市场对于中国经济复苏的话题关注度持续上升，特别是关于基建、地产和消费的数据分歧。一是基建投资增速与部分高频数据的分歧。二是房地产市场的复苏分歧。三是消费持续性的分歧。风险提示中美贸易摩擦对出口造成明显压力；商品房销售或再度回落；经济增长乏力，消费出现下行压力敬请参阅最后一页特别声明1

2025-03-20 约1.17万字 9页立即下载

国金证券-2024年宏观经济形势展望：江春入旧年.docx 宏观经济组分析师:赵伟(执业S1130521120002)分析师:陈达飞(执业S1130522120002)分析师:马洁莹(执业S1130522080007) zhaow@chendafei@majieying@ 分析师:李欣越(执业S1130523080006)分析师:赵宇(执业S1130523020002)联系人:侯倩楠 lixinyue@zhaoyu2@houqiannan@

2025-03-16 约11.51万字 25页立即下载

宏观经济报告 -从“抢出口”到“抢转口” 20250425 -国金证券.docx 敬请参阅最后一页特别声明 1 宏观经济组分析师:宋雪涛(执业S1130525030001)songxueta0@ 分析师:孙永乐(执业S1130525030004)sunyongle@ 从抢出口到抢转口自2024年11月特朗普胜选后，美国企业便开始了“抢进口”：24年12月，美国进口增速升至12.8%；2025年1-2月，美国进口增速突破了20%，创下近年来新高。分商品看，美国消费品、资本品、中间品的进口增速均明显上行。其中，2025年1-2月，工业用品和材料的进口增速超过了60%，消费品的进口增速达到了26.3%。

2025-04-25 约9.28千字 15页立即下载

宏观经济报告 -从“抢出口”到“抢转口” 20250425 -国金证券.pdf 自2024年11月特朗普胜选后，美国企业便开始了“抢进口”：24年12月，美国进口增速升至12.8%；2025年1-2 月，美国进口增速突破了20%，创下近年来新高。分商品看，美国消费品、资本品、中间品的进口增速均明显上行。其中，2025年1-2月，工业用品和材料的进口增速超过了60%，消费品的进口增速达到了26.3%。分产地看，2024年12月-2025年2月美国自中国香港、澳大利亚、非洲、东盟等地区的进口增速最高。考虑到中国对非洲同期出口增速也大幅上行（3月中国出口非洲增速37%），不排除非洲正在成为东盟、中国香港等地区之外的中转贸

2025-04-23 约1.52万字 10页立即下载

2025年1月份PMI数据点评：受春节假期临近等影响，1月宏观经济景气度下行.pdf 东方金诚宏观研究受春节假期临近等影响，1月宏观经济景气度下行 ————2025年1月PMI数据点评王青闫骏冯琳事件：根据国家统计局公布的数据，2025年1月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下

2025-02-11 约3.09千字 3页立即下载

2025年1月份PMI数据点评：受春节假期临近等影响，1月宏观经济景气度下行.docx 东方金诚宏观研究受春节假期临近等影响，1月宏观经济景气度下行 ————2025年1月PMI数据点评王青闫骏冯琳事件：根据国家统计局公布的数据，2025年1月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降1个百分点；1月，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降2个百分点，其中，建筑业商务活动指数为49.3%，比上月下降3.9个百分点，服务业PMI指数为50.3%，比上月下降1.7个百分点；1月综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降2.1个百分点。 1月PMI数据要点解读如下：

2025-02-12 约2.64千字 5页立即下载

1993_1996年国民经济“软着陆”的宏观调控.ppt 1993—1996年国民经济“软着陆”的宏观调控 ;引言;;;问题;一、“软着陆”的背景; 表1：1991—1993年中国宏观经济运行情况;1、国民经济总量失衡一方面，社会总供给快速增长。与此同时，社会总需求以更快的速度增长。商品供求矛盾突出，市场物价全面上涨。;3、金融秩序混乱出现了“三乱”的现象。金融秩序混乱（乱集资、乱拆借、乱设金融机构），在扩大资金需求和提供计划外资金两方面助长了总量失衡和结构扭曲。;（二）此次经济高涨的背景;;;;二、“软着陆”的宏观调控历程;图1：1992—1997年GDP增长率与价格指数变动情况; 图2：1992—1997年

2017-05-01 约2.15千字 35页立即下载

上海证券-2015年9月份宏观经济数据预测：经济运行格局继续改善.pdf 证券券研究报告告/宏观研研究 / 数据

2015-08-07 约1.38万字 5页立即下载

上海证券-2015年8月份宏观经济数据预测：经济仍不改底部徘徊特征.pdf 证券券研究报告告/宏观研研

2015-08-07 约1.38万字 6页立即下载

2012年3月份宏观经济数据.doc 2012年3月份宏观经济数据国家发改委主任张平在“2012年中国发展高层论坛”上指出，今年是中国实施“十二五”规划承上启下的重要一年，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，努力实现经济社会发展的各项目标任务，首先要保持经济平稳较快地发展。3月份，区发改局收集2011年及2012年3月份部分宏观经济数据梳理如下，供决策参考。国家统计局公布的数据显示，3月9日公布了2月份CPI数据。2月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3.2%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.2%；食品价格上涨6.2%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨3.

2016-10-08 约2.08千字 8页立即下载