TOC理论与上市公司业绩评价案例分析.pdf
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工工 作作 研研 究究
深圳某公司是 :FF1 年在深圳证券
交易所上市的一家电子家电产品制造企
!# 理论与上市公司业绩 业,主要产品是彩电。上市之前主要是生
产收录机、彩电、组合音响、传真机等产
评价案例分析 品,是我国工业=22 家最大规模企业之
一,深圳市最佳经济效益企业。上市之
后,为实现彩电生产规模效应,该公司通
广州大学经济与管理学院 夏明会 过投资、合资在国内建立了一些生产基
地,在几年之内迅速提高公司的生产能
力。在彩电市场开发早期为公司带来较好的经济效益。
文 以制约理论 $ !%’() ’* #’+,-(./+-,0 简称 “ ”
本 ) 与此同时,公司采取 多元化、集团化、国际化 战略,公
!# 为基础,从公司管理策略定性分析和一
司的产品扩充到空调机、洗衣机、冰箱、 、 、电
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些同现金周转有关的定量指标分析入手,帮助投资者
脑、家用小电器等,在国外建立了彩电生产基地和销售
正确判断上市公司的业绩前景。
网络。 年后,国内、国际彩电市场出现了激烈竞争
:FF3
一、制约理论!#
场面,普通彩电产品价格下滑。该公司的存货和应收账
理论起源于 世纪 年代, 为解决
!# 12 32 4’56(.--
款大量增加,经济效益呈现减退,经营压力加大。在彩
生产计划过程中出现的阻碍计划完成的 瓶颈问题
电市场继续挣扎的同时,该公司开始选择新的经济增
( )即 生 产 计 划 完 成 的 制 约 因 素
7’--5+89,
长点,移动手机被公司选为战略发展的产品。 年
122 :
( )。随后该理论讨论的制约因素涉及企业经
#’+,-(./+,
该公司出现巨额亏损。下面先从现时常规的业绩指标
营的全过程。制约因素被定义为任何阻碍企业实现目
分析入手,然后以!# 理论为基础,进行制约因素分
标的事物,它可能是资金短
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