上证指数多因素分析.doc

《计量经济学》课程论文 第 PAGE 1页 上证指数的多因素分析 ——专业年级：05级信管1班 小组成员： 李青 吴君超指导教师：俞开志 论文结构图：—— 问题的提出 问题的提出 理论综述 模型设定 数据收集 模型估计与调整 结论与政策性建议 上证指数的衡量 数据性质的选择 影响因素的分析 模型形式的设计 确立模型 回归估计 统计推断检验 计量经济学检验 伪回归检验 多重共线性 自相关 异方差 上证指数的多因素分析 【摘要】 本文主要通过对上证指数的变动进行多因素分析，建立以上证指数为因变量，以其它可量化影响因素为自变量的多元线性回归模型，并利用模型对上证指数进行数量化分析，就其影响因素提出我们对上证市场宏观调控有帮助的参考性意见。 【关键词】 上证指数 货币供给增长率 居民储蓄存款期末余额增长率 上交所投资者开户数 一 、问题的提出 改革开放以来，中国经济飞速发展，强力带动了各行各业的健康发展，股市也是如此。对我国股票市场而言,最常用的也是最重要的衡量指标就是上证指数。对这一指数进行分析,有利于深入了解股票市场的动态,对其的多因素分析，能更好地掌握证券市场的发展趋势。 “上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，以点为单位，基日定为1990年12月19日，基日提数定为100点。随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票（A股、B股）的各自走势。1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。经过多年的持续发展，上海证券市场已成为中国内地首屈一指的市场，上市公司数、上市股票数、市价总值、流通市值、证券成交总额、股票成交金额和国债成交金额等各项 HYPERLINK /wiki/%E6%8C%87%E6%A0%87 \o 指标 指标均居首位。至2004年12月底，上证所拥有3700多万 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%95%E8%B5%84 \o 投资 投资者和837家上市公司， HYPERLINK /wiki/%E4%B8%8A%E5%B8%82%E8%AF%81%E5%88%B8 \o 上市证券 上市证券品种996个。 HYPERLINK /wiki/%E4%B8%8A%E5%B8%82%E8%82%A1%E7%A5%A8 \o 上市股票 上市股票市价总值26014.34亿元；2004年， HYPERLINK /wiki/%E4%B8%8A%E5%B8%82%E5%85%AC%E5%8F%B8 \o 上市公司 上市公司累计筹资达456.901亿元；一大批 HYPERLINK /wiki/%E5%9B%BD%E6%B0%91%E7%BB%8F%E6%B5%8E \o 国民经济 国民经济支柱企业、重点企业、 HYPERLINK /wiki/%E5%9F%BA%E7%A1%80 \o 基础 基础行业企业和高新科技企业通过 HYPERLINK /wiki/%E4%B8%8A%E5%B8%82 \o 上市 上市，既筹集了发展资金，又 HYPERLINK /wiki/%E8%BD%AC%E6%8D%A2 \o 转换 转换了经营机制。 众所周知，在近10年来，中国股票市场历经了熊市到牛市的转变，其状态最基本的表现方式就是上证指数的大幅波动，而这一指标又受政治、经济、社会、政策、心理等多种因素的影响。因此，上证指数变动的主要影响因素有哪些？这些因素对上证指数的具体影响程度怎样？如何利用这些因素加强从宏观上对股市的调控？这是我们研究的主要目的。 二 、理论综述 对于影响上证指数的各种因素，不同学者各有自己的看法。大多数研究认为，影响我国上证指数的因素主要有以下几方面：货币供应量M1，居民储蓄存款余额，零售商品物价，国家政策因素，利率等等。 = 1 \* GB3 ① HYPERLINK /%22http://t/xiangcaiheyin.html/%22 湘财荷银 HYPERLINK /%22http://t/jijinye.html/%22 基金管理有限公司总经理林伟萌认为“制度性因素是个大问题”，比如 HYPERLINK /%22http://guquanfenzhi/index.html/%22 股