通信行业周报2025年第6周：Deepseek-R1开源推动AI应用发展，头部AI厂支持Deepseek.pdf

通信行业周报2025年第6周

Deepseek-R1开源推动AI应用发展，头部AI

核心观点

行业要闻追踪：1月下旬，Deepseek发布R1版推理模型，该模型在数

学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI-o1正式版，其核

心技术源自使用自强化学习优化算法GRPO(GroupRelativePolicy

Optimization)，让模型形成自主优化能力。同时，Deepseek开源了

DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1两个660B模型，并蒸馏了6个小模

型开源给社区，这扩展了终端侧模型部署的可选性。

Deepseek模型的开源和低成本成为其优势，推动AI应用繁荣发展。开

源吸引了更多的开发者参与到模型的开发和使用之中，促进模型的能力

提升；低成本意味着开发和使用AI的门槛更低，更多企业和开发者能

够加入，从而推动AIAgents和更多应用场景的快速落地。在算力+模

型的不断迭代背后，端侧AI及端云协同的商业模式和商业竞争力都将

面临重构，DeepSeek-R1的发布刺激了AI下游应用，智能终端厂商已开

始在其AI智能体产品（如美格智能AIMO智能体终端）中嵌入Deepseek

模型方案。而在过去一周，全球各大AI巨头（包括英伟达、AMD、华为、

微软、亚马逊等）纷纷宣布支持Deepseek模型。

微软、META在新一季财报中指引2025年资本开支大幅增加。微软指引

2025财年资本开支800亿美元（FY2024资本支出557亿美元），META

指引2025年资本开支在600-650亿美元（2024年资本支出372亿美元）。

行情回顾:1月通信（申万）指数上涨2.19%，沪深300指数下跌0.09%，

相对收益2.28%，在申万一级行业中排名第9名。分领域看，物联网控

制器、光器件光模块、光缆光纤表现较好。

投资建议：关注AI应用景气度提升，兼顾运营商高股息价值

（1）短期视角，Deepseek推动AI生态蓬勃发展，AI应用落地门槛降

低，推荐关注：通信设备（中兴通讯等），智能模组（广和通等）、数

据中心服务（润泽科技等）。

（2）长期视角，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升

至75%以上，高股息价值凸显，建议关注三大运营商红利资产属性。

2025年第6周重点推荐组合：中国移动、润泽科技、广和通。

风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预

期、中美贸易摩擦等外部环境变化。

重点公司盈利预测及投资评级

公司公司投资昨收盘总市值EPSPE

代码名称评级（元）（百万元）20232024E20232024E

600941中国移动优于大市110.972,387,7776.366.9317.416.0

300308中际旭创优于大市114.82128,7322.600.3744.219.1

000063中兴通讯优于大市39.98191,2462.000.2920.016.9

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测

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内容目录

产业要闻追踪5

（1）Deepseek-R1开源推动AI应用繁荣发展，头部AI厂“拥抱”Deepseek5

（2）微软、META发布新一季财报，指引2025年资本开支继续加大12

其它产业要闻速览16

板块行情回顾18

（1）板块市场表现回顾18

（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股19

投资建议：关注AI应用景气度提升，兼顾运营商高股息价值19

风险提示20

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图表目录

图1：Deepseek-V3性能6

图2：Deepseek的MLA和MoE架构6

图3：Deepseek训练成本6

图4：各大训练模型成本对比（2024年之前）6

图5：