绿债框架事件点评：财政部发布绿色主权债券框架，彰显中国支持可持续发展决心.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u出台背景：我国绿色金融不断发展完善 4

我国生态文明建设行动持续推进，绿色金融是重要工具 4

财政不断支持我国绿色发展 4

我国债券市场持续发展 4

框架解读：框架全面清晰，为发行提供制度保障 5

全球GSS债券发行：以绿色债券和欧洲、欧元发行为主体 7

绿债持续活跃，社债显著增长 7

欧洲中心继续彰显，其他地区方兴未艾 8

意义与总结：推动海内外绿债市场高质量发展 9

风险提示 10

图表目录

图1：2020-2024年全球GSS各类债券发行规模（十亿美元） 8

图2：2020-2024年全球GSS各类债券发行比例 8

图3：2020-2024年全球GSS各地区债券发行规模（十亿美元） 8

图4：2020-2024年全球GSS各地区债券发行比例 8

图5：2017-2023年全球GSS债券发行主要货币规模（十亿欧元） 9

图6：2024年全球GSS债券发行主要货币占比（不含人民币） 9

图7：首次发行主权绿债后企业绿债的发行数量大幅提升 9

图8：首次发行主权绿债后企业绿债发行规模大幅提升 9

表1：我国绿色债券市场关键政策一览表 5

表2：财政部绿色支出与《绿色债券支持项目目录（2021年版）》对应关系 5

表3：《框架》规定的示意性环境效益指标（以可持续水资源与废水管理项为例） 6

表4：ICMA框架下GSS各类债券定义 7

出台背景：我国绿色金融不断发展完善

事件：2025年2月20日，中国财政部发布了《中华人民共和国绿色主权债券框架》

（以下简称《框架》）。《框架》旨在指导境外发行中国绿色主权债券。根据《框架》，绿色主权债券募集资金将用于中央财政预算中的绿色支出，主要目标包括支持气候变化应对、自然资源保护、污染防治和生物多样性保护等。《框架》是财政部绿色主权债发行的基石文件，将在推动我国ESG债券市场发展、拓宽我国绿色融资渠道、丰富可持续金融产品等方面产生积极影响。

我国生态文明建设行动持续推进，绿色金融是重要工具

我国将生态文明建设作为治国理政的重要内容，是此次框架提出的大背景。自2013年以来，中国将生态文明建设提升至治国理政的核心内容，纳入“五位一体”总体布局。政府将“坚持人与自然和谐共生”确立为新时代中国特色社会主义的基本方略，并将“美丽中国”作为现代化强国的重要目标。2020年9月22日，习近平主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布了中国的“双碳”目标，也为全球可持续发展提供了有力支持。

国际范围内，我国也积极参与全球气候与生态治理。作为《联合国气候变化框架公约》及其《巴黎协定》的缔约方，中国一直积极推动协定的全面有效实施，致力于加强国际合作，为全球气候治理作出贡献。2024年11月，习近平主席在二十国集团领导人第十九次峰会第二阶段会议上，站在人类命运共同体高度，提出“完善全球生态治理”主张，阐明了治理理念、方向、目标、原则，不断推进绿色“一带一路”成为全球生态治理范本。

绿色金融成为助力生态文明建设的重要工具。发展绿色金融，是推动经济社会发展绿色化、低碳化，实现高质量发展的关键环节。我国绿色金融发展顶层设计不断助力，2024年4月，中国人民银行等七部门发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，分别规划了未来5年以及到2035年的绿色金融相关目标，为绿色金融市场提供了广阔的发展空间。2024年10月，中国人民银行等部门，联合印发《关于发挥绿色金融作用服务美丽中国建设的意见》，从多个维度提出了绿色金融的建设意见。在政策的积极助力下，我国已成为全球最大的绿色金融市场之一，绿色债券和绿色信贷日益发挥重要作用。

财政不断支持我国绿色发展

财政也从多方发力，在我国绿色化、低碳化方面发挥着重要作用。

财政资金引导：中央财政将绿色环保、生态低碳作为财政支出的重点领域，不断加大投入。近五年来，中央财政每年投入生态保护和绿色发展的资金约5000亿到6500亿元。五年累计安排支持蓝天碧水净土保卫战的资金近3000亿元，年均增长7%。同时，推广竞争性评审，打造高质量生态项目，增强财政资金引导作用。

税收调节：财政部不断健全以环境保护税、资源税、耕地占用税、车船税等为主体的绿色税收体系。通过实施“多排多缴、少排少缴、不排不缴”的环境保护税政策，鼓励企业减少污染物排放。

政府绿色采购：2024年1月，《关于全面推进美丽中国建设的意见》要求强化财政对美丽中国建设支持力度，优化生态文明建设领域财政资源配置，确保投入规模同建设任务相匹配。政府采购作