传媒行业跟踪报告：基金重仓配置比例微幅下降，游戏板块仍为市场关注重点.pdf

1资金活跃度显著提升，行业估值修复

行业指数有所调整，成交额大幅上升资金活跃。申万传媒行业指数2024年第四季度

末最后交易日12月31日的收盘价为644.57点，较季度初首个交易日10月8日的663.71

点下跌2.88%。2024年Q4期间，日均成交额为746.58亿元，相比前一季度环比大幅增

加了550.82亿元，相比2023年Q4同比增加260.50亿元。过去两年中，本季度日均成

交额处于第二位，资金活跃度显著增强。

图表1:2023Q1-2024Q4申万传媒行业日成交额及行业指数情况

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行业估值修复，跑赢近七年均值水平。截至2025年2月14日申万传媒行业的PE-TTM

为30.11倍，跑赢近七年均值水平，相对上涨15.82%。

图表2:申万传媒行业估值（PE-TTM）变化趋势（单位：倍）

FinD，万联证券研究所

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2基金重仓比例处于历史中下水平，维持头部集中配置偏好

样本选取：截至2025年2月18日，基金的2024年四季度报告已基本披露完毕。以

2021申万传媒行业新分类作为样本，以全部基金作为持仓对象，根据2025年2月18日

从iFinD提取的数据，对传媒行业2024年Q4的基金重仓情况进行分析。

2.1基金重仓比例环比有所回落，配置仍处于低配

传媒行业重仓配置维持低配。从适配比例看，2024年Q4SW传媒行业的适配比例为

1.66%，同比下降0.18pct，环比上升0.04pct，仍处于历史中下水平，在过去48个季

度中排名第38。从基金重仓比例看，2024年Q4SW传媒行业的基金重仓比例为0.81%，

同比下降0.11pct，环比回落0.10pct。由于重仓比例环比有所下降而行业适配比例

有所上升，其低配比例较前一个季度有所扩大，由低配0.72%提至低配0.85%。

图表3:SW传媒2013-2024年各季度基金重仓超/低配情况

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2024Q4维持低配，比例有所修复。2024年Q4SW传媒行业的基金重仓比例处于低配

水平，低配比例为0.85%。从近5年同比来看，SW传媒行业Q4都处于低配状态。低配

比例2024年Q4相较于2023年Q4有所缩小，修复至2022年Q4水平。

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图表4:SW传媒2020-2024年Q4基金重仓超/低配情况

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2.2基金重仓标的数量占比过半，集中度处于各行业中上水平

2024年Q4SW传媒行业重仓标的数量占比为53.44%，排行第12，集中度微幅下降。

从SW各一级行业基金重仓的标的数量看，2024年Q4传媒行业基金重仓标的数量为70

个，占行业内标的总数的53.44%，较上期减少0.76pct，集中度有所下降，占比在申

万一级行业中排名第12，处于中上水平。

图表5:各申万一级行业2024年Q4基金重仓标的数量及占比情况

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