2008年信托公司年报分析之三：自营业务篇.pdf

2008 年信托公司年报分析之三：自营业务篇 单位：百瑞信托研究发展中心 随着信托公司年报的陆续披露，信托行业在 博士后科研工作站 2008年的发展情况初露端倪，为了进一步了解信 研究员：罗靖 高志杰 程磊 托行业及各家信托公司的发展特征及差异性，百 电话：0371 瑞信托以各家信托公司2008年年报为基础，分 地址：郑州市金水路24号润华 别从不同角度进行分析研究，并推出了《2008年 商务花园D座 信托公司年报分析》系列研究报告，敬请关注。 邮编：450012 本期百瑞观点： 日期：2009年6月25日 受证券市场影响，信托公司自营业务收入及 网址： 占比较07年均有大幅下降； 行业自营业务收入相差悬殊，集中度较高； 信托行业自营业务收益率偏低； 股权投资和证券投资是信托行业自营业务的 主要收入来源； 通过信托“新两规”在政策层面的引导，大 部分信托公司已经建立了以金融股权投资和 证券投资为主的盈利模式，并为其带来了丰 厚的收益； 利息类收入难以成为信托公司的主要盈利来 源； 贷款客户集中度较高，部分信托公司贷款业 务逾期情况严重； 长期股权投资收益率相差较大； 行业不良资产比率较高，贷款逾期是主要原 因。 2008年信托公司年报分析之三：自营业务篇 3-1 2008 年信托公司年报分析之三：自营业务篇 百瑞信托研究发展中心 博士后科研工作站 从政策层面，信托“新两规”规定：“信托公司固有业务项下可以开展存放同业、 拆放同业、贷款、租赁、投资等业务。投资业务限定为金融类公司股权投资、金融 产品投资和自用固定资产投资。信托公司不得以固有财产进行实业投资，但中国银 行业监督管理委员会另有规定的除外。”上述规定充分表明了监管部门对信托公司自 营业务的监管导向――鼓励进行金融股权投资和金融产品投资。为了检验信托公司 自营业务与政策导向的适应度，本文将重点对金融股权投资和金融产品投资进行分 析。 一、信托公司自营业务收入状况分析 （一）受证券市场影响，信托公司自营业务收入及占比较07