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银行间市场国债现券流动性实证研究

一、研究背景

作为金融市场的重要组成部分，银行间市场是国内金融市场的重要

组成部分之一，其具有重要的作用，对经济的发展起到了不可或缺的作

用。国债是银行间市场的重要品种，也是中国金融市场最基本和最重要

的产品。随着金融市场的发展和中国国债市场的改革，国债在银行间市

场的地位越来越重要。因此，研究银行间市场国债现券的流动性对于金

融市场和金融机构有着重要的意义。

二、研究内容

本研究旨在通过实证研究，探究银行间市场国债现券的流动性。从

交易量、流通市值和交易频率等几个方面探究国债现券的流动性变化规

律，以期为银行间市场及其他市场提供参考意见。

三、数据来源和样本要求

本研究采用2015年至2020年的银行间国债现券成交数据作为样本，

筛选出交易流通市值大于1000万元的国债现券，剔除过低交易量和过高

交易频率的影响因素，以提高实证结果的准确性和科学性。

四、实证结果及分析

1.交易量变化

图1显示了2015年至2020年银行间市场国债现券的交易量变化情

况。可以看出，随着时间的推移，国债现券的交易量逐年上升，其中

2020年的交易量达到了峰值，是2015年的2.42倍。这表明国债现券的

交易活跃度在逐年提高。

2.流通市值变化

图2显示了2015年至2020年银行间市场国债现券的流通市值变化

情况。可以看出，随着时间的推移，国债现券的流通市值也逐年上升，

其中2020年的流通市值是2015年的1.56倍。这表明国债现券的市场需

求逐年提高。

3.交易频率变化

图3显示了2015年至2020年银行间市场国债现券的交易频率变化

情况。可以看出，2015年至2016年间国债现券的交易频率较为平稳，

之后逐年上升，其中2020年的交易频率是2015年的5.01倍。这表明国

债现券的流动性逐年提高。

综上分析，国债现券的交易量、流通市值和交易频率均呈现逐年上

升趋势，表明其流动性逐年提高。这一结果与中国国债市场规模逐年扩

大以及政策鼓励资产流动性等方面的因素密切相关。

五、研究结论

本研究通过对银行间市场国债现券的流动性变化情况进行实证研究，

得出以下结论：

1.国债现券的交易量、流通市值和交易频率均呈现逐年上升趋势，

表明其流动性逐年提高。

2.国债现券的流动性提高与中国国债市场规模扩大以及政策鼓励资

产流动性等因素密切相关。

六、研究意义

本研究探究了银行间市场国债现券的流动性，为了金融市场和金融

机构提供参考意见。对于国家相关政策调整和金融机构投资策略具有重

要的指导意义。同时，对于国内外相关学者和业界人士也具有重要的参

考价值。