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正文目录

1.特朗普“对等关税”三问三答4

1.1审查有何特点：范围广但“工具属性”依旧凸显4

1.2对等如何体现：贸易逆差与税率差额是主要抓手7

1.3逻辑为何牵强：跨市场比较税制的做法值得商榷10

2.风险提示12

图表目录

图表1：特朗普“对等关税”备忘录、FactSheet及新闻发布会的重点内容5

图表2：USTR发布的最新《2024年外国贸易壁垒评估报告》中，中国、欧盟、海合

会、俄罗斯、印度篇幅占比靠前6

图表3：“特朗普2.0”推行贸易政策的潜在手段6

图表4：分地区看，中国、欧盟、墨西哥、加拿大、日韩和东南亚为美国贸易逆差

的主要来源7

图表5：分商品来看，美国对各地区贸易逆差结构不一，多数地区在机电和音像设

备上对美国有较大顺差；此外，美国在墨西哥、德国和日韩的汽车、爱尔兰的化学品、

加拿大的燃料和木制品以及中国和越南的纺织品上均有较大逆差8

图表6：就最惠国税率而言，目前印度、韩国和泰国对美国商品的关税税率较高，

且与美国对其商品关税税率差额超过5%9

图表7：经过多轮关税博弈后，总量上，中国对美国实际有效税率为14.9%，低于美

国对中国的21.9%；结构上，休闲设备与用品、食品、个人用品Ⅲ、商业服务与用品

和饮料行业对美仍存在一定“超额税率”10

图表8：增值税和消费税在征收环节上存在差异，但最终承担者均为消费者；单一

市场下，增值税对本国商品和进口商品平等；但跨市场下，同一商品在不同地区的售

价差异来源于税率的差异，而非税制的差异11

图表9：综合考虑关税和增值税，当前欧盟、墨西哥、韩国和印度税率较美国税率

差额较大，且欧盟对美贸易顺差较大，或面临较大压力11

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1.特朗普“对等关税”三问三答

2月13日，特朗普就美国面临贸易不平等签署了“对等贸易和关税”备忘录。基于

备忘录内容和现存条例，特朗普或在后续的关税决策上具有较高的自由度。本文中我

们对现有的部分数据细节与政策线索做了整理。

1.1审查有何特点：范围广但“工具属性”依旧凸显

本次备忘录审查面广，但仍保留一定调查时间，关税的“工具性”仍然显著。除了关

税审查，特朗普还考虑对使用增值税系统（VAT）的国家征收关税，并要求对包括不

平等税收、非关税贸易壁垒、汇率操控、市场准入限制等非关税贸易条件进行全面审

查，为其后续针对性或全面性加征关税提供依据；此外，提及不再允许经由其他国家

输送商品来逃避关税。尽管涉猎面广，但备忘录要求调查在180天内完成，最快或于

4月2日落地生效，留出缓冲时间，继续凸显其“工具性”，部分国家在此期间或主

动进行谈判，如印度总理莫迪提出放宽关税，购买更多美国石油、天然气、战斗机等

措施。

对于非关税贸易壁垒，美方在过往案例中多聚焦于补贴、监管等产业政策以及汇率

问题，或成为特朗普后续对主要贸易伙伴加征关税的理由。USTR发布的《2024年外

国贸易壁垒评估报告》分地区章节披露了各地区潜在“非关税贸易壁垒”的审查结果，

其中重点提到：①印尼的乳制品和肉类加工品设施注册要求不透明；②印度和土耳其

的卫生、植物检疫措施缺乏科学依据；③哥伦比亚、沙特等国不承认美国机动车标准，

等同于设置了市场准入壁垒；④中国存在汇率操控，产业补贴和财政支持为本国公司

创造了不公平竞争优势等。从讨论篇幅来看，中国（12.0%）、欧盟（8.2%）、海湾合

作委员会（4.3%）、俄罗斯（4.3%）、印度（3.8%）占比较高，后续审查影响可能较大。

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图表1：特朗普“对等关税”备忘录、FactSheet及新闻发布会的重点内容

特朗普“对等关税”备