供给短缺下血制品有望迎来价格高景气.pdf

正文目录 一、国内医疗服务逐渐恢复，血制品需求环比回升 4 二、供给端承压，基础产品白蛋白供需弱平衡将被打破 6 2.1 中国人血白蛋白市场处于供需弱平衡状态6 2.2 进口人血白蛋白预计面临“质”与“量”的双重下滑8 2.2.1 疫情下海外采浆承压，美国人白出口总量预计下滑 8 2.2.2 进口人白供给预计出现“量”与“质”双重下滑 9 2.3 上半年国内采浆量的下滑预计影响明年国产供给12 2.4 供给短缺下白蛋白弱平衡被打破，呈现涨价趋势12 三、血制品价格迎来高景气，重点关注投浆量稳定的企业 14 3.1 供不应求下血制品价格迎来高景气 14 3.2 重点关注疫情下投浆量不受影响的企业 15 四、风险提示 19 图表目录 图1：医疗机构门诊与住院不断恢复 4 图2：人血白蛋白样本医院销售量环比恢复 （10g） 4 图3：纤原样本医院销售量环比恢复 （0.5g） 4 图4：人凝血因子VIII样本医院销售量环比恢复 （200IU） 5 图5：人凝血酶原复合物样本医院销售量环比恢复 （200IU） 5 图6：狂免样本医院销售量环比恢复 （200IU）5 图7：乙肝人免疫球蛋白样本医院销售量环比恢复 （200IU） 5 图8：疫情下静丙样本医院销售量断崖式提升 （2.5g） 5 图9：人血白蛋白临床应用场景 6 图10：人血白蛋白在一线治疗中需求测算 7 图11：人血白蛋白历年样本医院销售量持续增长 7 图12：CSL、Grifols、Octapharma 在美采浆站被访问次数持续下滑 （2019-2020）8 图13： 2019 年美国人血白蛋白需求量和供给量测算 8 图14：若美国采浆量下降30%，预计2021年出口量下降34%9 图15：近年来美国IG 需求量不断提升9 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 行业研究 图16：美国静丙2019 年起价格迅速上涨 （美元，500mg）9