中级经济师考试金融专业讲义第四章 利率与金融资产定价.doc

第 四 章　利率与金融资产定价第一节　利率概述 　　一、利率的计算　　利息简单讲就是借贷资本的收益。它是货币资本出让者在出让货币资本后获得超过货币　　资本原值的那部分价值。从经济学意义上讲，利息是借贷资本家贷出资本的机会成本，以此来补偿这一货币资本不能进行生产经营或投资活动而造成的损失。　　按照计算利息的时间，可将利率分为年利率、月利率和日利率。年利率与月利率及日利率之间的换算公式如下： 　　年利率=月利率×l2=日利率×360　　（一）单利与复利　　利息的计算分单利和复利。单利就是不论借贷期限的长短，仅按本金计算利息，上期本金所产生的利息不记入下期本金重复计算利息。　　例如：100元存入银行，年利率为3%，利息？　　1年为3元：100×3%=3元　　2年为6元：100×3%+100×3%=6元　　3年为9元：100×3%+100×3%+100×3%=9元 　　单利计算公式为：　　I=P（1+r·n）-P=P·r·n　　复利也称利滚利，就是将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息。　　S——复利终值（本利和）　　P——复利现值（本金）　　r——利率　　n——时间（期数）　　n与r要匹配。　　复利计算公式为：　　I=P·[（1+r）n-1]　　【例题1·计算题】已知1000元本金，利率为8%。　　（1）计算二年期终值是多少？　　[答疑编号811040101] 　　答案：　　S=1000×（1+8%）2　　（2）求第三年的利息是多少？　　[答疑编号811040102]　　答案：　　I=1000×（1+8%）2×8%×1　　（3）求三年期本利和是多少？　　[答疑编号811040103]　　答案：　　S=1000×（1+8%）3　　【例题2·计算题】已知100元本金，年利率6%，每半年支付一次利息。　　（1）计算第6个月末本利和为多少？　　[答疑编号811040104]　　答案：　　 　　（2）计算第一年（第二次付息）本利和是多少？　　[答疑编号811040105]　　答案：　　　　【例题3·计算题】100元本金，年利率6%，年末付息　　[答疑编号811040106]　　答案：　　S=100×（1+6%）1=106　　一般来说，若本金为P，年利率为r，每年的计息次数为m，则n年末期值公式为： 　　　　【例题4·计算题】1年计息4次100元的本金，年利率为6%，2年期本利和是多少？　　[答疑编号811040107]　　答案：　　　　（二）有效利率的计算　　有效利率是指在复利支付利息条件下的一种复合利率。当复利支付次数在每年一次以上时，有效利率自然要高于一般的市场利率。由于有效利率概念的产生与出现，我们将市场利率称之为平利率。 　　【例题5·计算题】当市场利率为10%，而复利采用每季度支付一次时，有效利率为多少？　　[答疑编号811040108]　　答案：　　　　（三）利率的分类　　1.固定利率与浮动利率　　2.一般利率与优惠利率　　3.名义利率与实际利率　　名义利率是政府官方制定或银行公布的利率，是包含信用风险与通货膨胀风险的利率。　　实际利率是在通货膨胀条件下，名义利率扣除物价变动率后的利率。它是在没有通货膨胀风险前提下，物价不变、货币购买力相对稳定时的利率。实际利率较名义利率更能观察借款方的资金成本。　　【例题1·单选题】利息简单讲是借贷资本的（　）。 　　A.收益 　　B.成本 　　C.损失 　　D.现值　　[答疑编号811040109]　　答案：A　　【例题2·单选题】实际利率是由名义利率扣除（　）后的利率。　　A.利息所得税率　　B.商品变动率　　C.物价变动率　　D.平均利润率　　[答疑编号811040110]　　答案：C　　【例题3·单选题】某投资者用l0 000元进行一年期投资，市场年利率为10%，利息按半年复利计算，则该投资者的投资期值为（　）元。　　A.10 000　　B.11 000　　C.11 025　　D.12 100　　[答疑编号811040111]　　答案：C 　　　　【例题4·单选题】有效利率是指在复利支付利息条件下的一种复合利率，若已知市场利率是8%，复利每半年支付一次，则此时有效利率为（　）。　　A.8.08%　　B.8.16%　　C.8.24%　　D.8.32%　　[答疑编号811040112]　　答案：B　　　　（四）利率水平的决定　　1.马克思的利率决定理论　　按照马克思的剩余价值理论，利息来源于剩余价值，它是货币资本出让者对借款者剩余价值的分割。而剩余价值又是利润的表现形式，利润自然决定着利息的大小，利润本