五大核心竞争力打造海工最强潜力股.PDF

[table_page] 评级深度报告 table_subject] 2011 年11 月23 日 专用设备 证券研究报告--评级深度报告 [table_price] 振华重工(600320) 收盘价(元)： 5.60 目标价(元)： 五大核心竞争力打造海工最强潜力股 [table_invest] [table_main] 华宝公司类模板 投资评级: A--买入(持续) ◎投资要点： [table_research] 渠道能力：拥有最强的海外人脉资源。公司依靠向78 个国家和地区销 装备制造组：王合绪 执业证书编号：S0890510120008 售港机过程积累的人脉资源，加上借助中交、中港在海外强大的渠道能力，能 电话：021 5012 2369 快速开拓市场。从公司仅用8 年就将港机产品做成世界顶级品牌的开拓历程来 邮箱：wanghexu@ 看，公司在海外海工市场开拓进程上有望超过中国重工、中国船舶、中集集团。 联系人：毛雪梅 设计能力：携手 FG，雄居国内头把交椅。公司拥有多达 2000 人的 电话：021 机械、电气设计团队，经历了港机产品、浮吊产品的图纸引进、消化吸收、创 新超越全过程，完全有能力将既往经验复制到海工产品上。FG 公司拥有全 公司基本数据 球存量超过 10%的自升式钻井平台及超过20%的半潜式钻井平台市场份额。 [table_cominfo] 439029.46 总股本(万股) 我们认为，振华重工携手FG 后具备了国内顶尖的海工平台的设计水平。 流通A 股/B 股(万股) 254759.83/858 制造能力：高端钢构制造能力已获世界认可。公司历经美国加州海湾大 00.00 桥，英国海上风电项目等世界级项目洗礼，拥有7500 名持有AWS 全位臵焊 资产负债率(%) 66.13 工证的焊工，具备同时建造8~10 艘自升式平台的能力。 每股净资产(元) 3.43 配套能力：多项核心部件打入国际市场。公司的平台升降系统、滑移系 市净率(倍) 1.63 统、平台电控系统、铺管船铺管系统、锚铰机、甲板机械等多项关键配套件已 净资产收益率(加权) -0.89 成功打入美国、新加坡等海工强国市场。钻井包