【东海证券-2025研报】电子行业周报：大陆代工龙头Q4业绩符合指引，苹果即将发布iPhone SE4.pdf
行
业
研
究[Table_Reportdate]
2025年2月19日
[table_invest][Table_NewTitle]
标配大陆代工龙头Q4业绩符合指引，苹果即
行将发布iPhoneSE4
业
周——电子行业周报2025/2/10-2025/2/16
报[table_main]
[Table_Authors]
证券分析师
方霁S0630523060001投资要点：
fangji@
电联系人➢电子板块观点：大陆代工龙头中芯国际、华虹公布2024Q4业绩，中芯国际实现连续7个
子董经纬季度增长，全年增长超年初预期，华虹Q4业绩符合指引；苹果即将发布iPhoneSE4等系
djwei@列新品，阿里宣布与苹果合作提供AI功能，建议关注果链及AI端侧相关产业链；当前电
子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底
[table_stockTrend]板块四大投资主线。
➢大陆代工龙头中芯国际、华虹公布2024Q4业绩，中芯国际实现连续7个季度增长，全年
增长超年初预期，华虹Q4业绩符合指引。（1）根据未经审核的财务数据，中芯国际
2024Q4营收22.07亿美元，同比增长31.52%，环比增长1.66%，实现连续7个季度增
长；毛利率为22.6%，较去年同期增长6.2个百分点，较上一季度增加2.1个百分点；ASP
环比上升6%。2024全年营收80.3亿美元，同比增长27.02%，超出年初预期；毛利率为
18%；全年晶圆出货总量超过800万片（折合8英寸），年平均产能利用率为85.6%。从
[table_product]产能看，8英寸标准逻辑月产能由第三季季末的88.43万片增加至第四季末的94.76万片。
相关研究
1.北美云厂商资本开支持续高增，12英寸晶圆占比由第三季度的78.5%增至第四季度的80.6%，全年12英寸收入同比增长
1.8月国内手机出货量同比上升
海外科技股24Q4业绩多数回暖——35%。从市场需求看，第四季40.2%的晶圆收入来自消费电子，智能手机、计算机与平
26.7%，联想发布多款AIPC新
电子行业周报（2025/2/3-板电脑分别占24.2%和19.1%。对于2025Q1指引，预计Q1营收环比增长6%-8%，毛利
品——电子行业周报
2025/2/9）
率在19%-21%之间，2025全年资本开支同比预计持平。（2）华虹2024Q4营收为5.392
20240929）
2.全球及国内2024Q4智能手机出货
亿美元，同比增长18.4%，环比增长2.4%；毛利率为11.4%，同比上升7.4个百分点；Q4
量同比增长，行业弱复苏格局持续
——电子行业周报（2025/1/13-业绩符合指引；2024年全年实现营收20.04亿美元，同比下降12.3%，主要系ASP下降所
2025/1/19）致；全年毛利率为10.2%，同比下降11.1个百分点，主要系ASP下降及折旧