_华宝兴业基金布局———四季度投资策略报告.pdf

布局2007 布局2007 ———2006年四季度投资策略报告 ———2006年四季度投资策略报告 u 截止06年9月30日，今年以来上证指数上涨50.93%，而按照申万一级行业分类，涨幅居前的行业包括：有色金属以99.24％遥 遥领先，食品饮料和商业贸易紧跟其后，涨幅分别为91.65％和90.36％，超越指数涨幅的行业还包括交运设备、房地产、机械设 备、餐饮旅游、建筑建材、农林牧渔、化工、金融等。纵观第三季度（6/30-9/30），超越上证指数 4.80%涨幅的仅房地产、餐饮 旅游、金融三个行业，涨幅分别为23％、19％、12.8％。采掘、黑色金属和公用事业继续走弱，跌幅分别为14％、6.5％和4.5 ％。而食品饮料和有色金属出现2％－3％左右的调整。 u 从行业角度看，强势行业集中在：消费领域、有色、机械等。 u 从行业角度看，第三季度的强势行业主要是一些补涨的行业，主要集中在：地产和金融领域等。从主题热点观察，旅游、奥运、 3G、军工仍是一些热点板块。 u 在对2007 年市场进行布局之时，我们有必要对证券市场所处的历史阶段及其特征做一剖析。这是美好的投资时代，但也是需要警 惕的投资时代，因为我们的证券市场还需要经历太多太多的考验和挑战，尤其是股权文化的挑战，在这种格局之下，股价的“二 元分化”将是一个趋势，因此更加需要“专业投资”来规避风险。 u 这是美好的投资时代，中国经济进入历史的起飞阶段，将将催生很多的商业机会，大股东正向改善也将推升企业价值。 u 这是需要警惕的投资时代，在股改之后，我国的股票市场的考验将真正到来，“大非小非”已经开始纷纷减持，企业实质运营效 率未明显提升，大盘股密集发行资产变现冲动很强。 u 总体的策略上，我们认为2006 年第四季度股票市场仍只将存在板块热点和主题热点，围绕着一些结构性的机会，市场的演绎仍将 精彩纷呈。在投资方向上我们关注以下重点领域： （1）民企的注资；（2）节能，包括绿色照明、建筑节能、非晶变压器等；（3） 自主创新的科技类公司，包括军工、3G、动物疫苗等；（4）股指期货的大盘权重股机会；（5）IPO申购的套利机会；（6）品牌消 费品； 1 市场回顾 图：申万行业指数与上证指数涨幅 市场回顾 u 截止06年9月30日，今年以来上证指数上涨50.93% ，而按照申万一级 行业分类，涨幅居前的行业包括：有色金属以99.24％遥遥领先，食品饮 料和商业贸易紧跟其后，涨幅分别为91.65％和90.36％，超越指数涨幅 的行业还包括交运设备、房地产、机械设备、餐饮旅游、建筑建材、农林 牧渔、化工、金融等。 u 纵观第三季度 （6/30-9/30），超越上证指数4.80%涨幅的仅房地产、餐饮 旅游、金融三个行业，涨幅分别为 23％、19％、12.8％。采掘、黑色金 属和公用事业继续走弱，跌幅分别为14％、6.5％和4.5％。而食品饮料 和有色金属出现2％－3％左右的调整。 u 从行业角度看，第三季度的强势行业主要是一些补涨的行业，主要集中在： 地产和金融领域等。从主题热点观察，旅游、奥运、3G、军工仍是一些热 点板块。 资料来源：天相资讯，统计区间2005.12.31-2006.9.30 2 策略回顾 策略回顾 表：过往4个季度基金策略回顾与证券市场表现