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兴证研第号 策略研究 研究报告
2006 年中期 A 股市场投资策略报告 张忆东
zhangyd@
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背离常规思维的走势。
趋势不明，高波动率，又需要稳定产品净值，同时满足三个条件的配债思路是增持票息类资产。并且，利率债走势过
快，信用债估值反应偏慢，给追涨留有想象空间。然而，常规思路正脱离行情演绎。
债市分歧出现。
票息资产应有的涨幅落空，不单是中短信用债，超长信用债都难以跑赢同期限利率债。过程中，一些利好票息行情的
指标出现，没有如往常般推动结果，如理财规模和基金买入同步增长。反直觉的行情，一是会让部分投资者止步于信
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华宝兴业多策略增长开放式证券投资基金
2006年第三季度报告
基金管理人：华宝兴业基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
一、重要提示
华宝兴业基金管理有限公司董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006 年10 月25 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或
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2025年债市投资策略分析报告：择机窗口，利率低.pdf
“择机”窗口已到，利率或破前低
——2025年二季度债市投资策略
2025年4月9日
主要观点
【核心结论】25年一季度稳汇率与防风险诉求上升，市场交易主线为资金面收紧与风险偏好抬升；随着赎回担忧证伪、资金持稳，债市收益率震荡
修复，信用利差走阔后收敛。展望二季度，当前央行“择机”时机已到，宽实体+防空转或将延续，资金价格中枢有望边际下行。二季度利率有望
突破前低但同时注意波动风险，10Y国债利率在1.50%~1.80%区间宽幅波动。此外，4月或为二季度信用债配置窗口期，建议积极配置。转债方面，
Q2权益胜率不高，大盘高评级转债相对占优；科技风格回落，回归双低策略。
【报告亮点】全面回顾一季度
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究 ＃industryId ＃
家用电器
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波澜不惊、惊鸿一瞥
＃ ——2014 年家电行业投资策略
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