川财证券--电气设备行业周报：风电产业链盈利分化显著.pdf

风电产业链盈利分化显著 ——电气设备行业周报  川财周观点 证券研究报告 本周风电行业半年报披露完毕，从披露情况来看，风电行业复苏态势基 所属部门 ।股票研究部 本已确立，产业链各环节盈利分化显著。从我们统计的24 家风电行业 报告类别 ।行业周报 上市公司经营数据来看：（1）2018 年上半年24 家公司实现营业收入621 所属行业 । 能源/电气设备 亿元，同比增长8.46%，增速较2017 年同比提升4.58 个百分点；（2） 报告时间 ।2018/9/2 归属母公司所有者净利润同比增长8.04%至103.25 亿元，其中运营商 环节实现归属母公司所有者净利润78.6 亿元，占比为76% ；整机环节 受制于整机招标价格下降，收入与与归属母公司所有者净利润增速分别 分析师 为-2.44%、-17.03%；（3）包括风塔在内的零部件制造环节毛利率普遍 下降，主要是因原材料价格维持高位。三四季度为开工旺季，我们预计 孙灿 证书编号： S1100517100001 产业链景气度将进一步由下游运营商环节向制造环节传导。站在当前时 021 点，建议关注两条投资主线：（1）整机交付放量，招标价格降幅趋缓； suncan@ （2）零部件制造企业消化原材料价格涨幅接近尾声。相关标的：金风科 联系人 技、天顺风能。 赵旭  市场综述 证书编号：S1100117090010 010 本周川财能源板块上涨1.02%，上证综指跌幅为0.15%，电气设备指数 zhaoxu@ 跌幅为0.56%，跌幅高于上证综指0.41 个百分点，新能源指数涨幅为 0.28%，涨幅高于与上证综指0.43 个百分点。  公司动态 保变电气（600550）：发布2018 年半年报；拓日新能（002218）：发布 2018 年半年报；中天科技（600522）：发布2018 年半年报；电光科技 （002730）：发布2018 年半年报；欣旺达（300207）：发布2018 年半 年报；ST 锐电（601558）：发布2018 年半年报；东方电气（600875）： 发布2018 年半年报。 北京 西城区平安里西大街28 号中  行业动态 海国际中心15 楼，100034 1、欧盟委员会批准丹麦风能和太阳能补贴计划（北极星电力网）；2、 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大厦 广西不再对可再生能源单独批复上网电价（北极星电力网）；3、中电联 11 楼，200120 发布2018 年上半年全国电力市场交易信息简要分析（北极星电力网）； 深圳 福田区福华一路6 号免税商 务大厦21 层，518000 4 、我国首部跨区跨省交易实施细则获批（北极星电力网）；5、南方能 成都