有色金属行业动态报告：美国大选与FOMC会议临近，金铜保持强势.docx

目录

本周研究观点 3

板块表现 4

金属价格及库存 6

新能源金属：钴价格上涨、锂价格上涨、稀土价格上涨 6

基本金属：国内海外基本金属价格普跌 8

贵金属：金、银价格下跌 10

行业新闻及公司公告 10

风险提示 29

图表目录

图1：本周有色金属指数涨幅1.79%，涨跌幅排名第8 5

图2：中信有色金属细分行业本周涨跌幅情况 5

图3：本周相关公司涨跌幅情况 6

图4：MB钴标准级上涨0.9%、合金级持平 7

图5：国内钴盐价格下跌 7

图6：工业级碳酸锂/电池级碳酸锂上涨0.8%/0.8% 7

图7：氢氧化锂下跌0.4% 7

图8：轻稀土氧化镨钕价格上涨0.1% 8

图9：中重稀土氧化铽上涨1.3%、氧化镝持平 8

图10：SHFE基本金属价格普跌 9

图11：LME基本金属价格普跌 9

图12：LME铜库存-2.0%，SHFE铜库存-6.0% 9

图13：LME铝库存-1.7%，SHFE铝库存-3.0% 9

图14：LME锌库存+1.9%，SHFE锌库存-2.6% 9

图15：LME铅库存-0.5%，SHFE铅库存+1.6% 9

图16：LME锡库存-1.3%，SHFE锡库存-1.3% 10

图17：LME镍库存+8.3%，SHFE镍库存+9.8% 10

图18：COMEX金价-0.2%，COMEX银价-3.3% 10

图19：截止2024/10/25金银比为84.1 10

图20：SPDR/iShares黄金ETF持有量-0.1%/+0.2% 10

图21：SLV/PSLV白银ETF持有量+0.5%/持平 10

表1：本周有色金属个股涨跌幅前五 6

表2：国内海外基本金属价格普跌 8

表3：10月28日-11月01日行业新闻汇总 11

表4：10月28日-11月01日公司公告汇总 13

本周研究观点

金：美国经济数据喜忧参半，关注下周大选结果及11月FOMC会议，金价或继续保持强势。本周五伦敦金现收盘价2735.8美元/盎司，周跌幅-0.4%。1）美国9月

PCE通胀略超预期：10/31美国公布9月PCE同比2.1%，预期2.1%，前值2.2%；核心PCE同比2.7%，预期2.6%，前值2.7%，其中核心PCE略超预期，与CPI给出的信号基本一致，考虑到美国通胀已降至低位，而当前服务通胀仍紧张、商品通胀有反弹迹象，后续整体通胀要实现进一步降温，难度或有所加大。2）美国10月非农受飓风和罢工影响大幅低于预期，但市场反应较平淡：11/1美国公布10月季调后非农就业人口录得1.2万人，大幅低于预期的11.3万，前值由25.4万人修正为

22.3万人，同时10月美国失业率4.1%，持平于预期4.1%以及前值4.1%。尽管非农数据明显偏低，但降息预期并未大幅走强，主要还是在于市场已经知晓飓风和波音罢工扰动会导致此次数据失真，之前沃勒等联储官员也已经提前打了预防针，另一方面，失业率仍稳定在4.1%、初请失业金周度数据连续下降、薪酬环比略反弹（0.3%

→0.4%）、以及此前大幅超预期的ADP数据（10月ADP就业23.3万，远超预期

11.4万及前值15.9万），都在情绪上形成了缓和，因此市场整体表现较为平淡。本周美国经济数据密集公布，总体喜忧参半，最终市场降息预期变化有限，11月降息

25bp概率从95%上升至99%，12月降息25bp概率从75%上升至82%。目前美国经济仍处于渐进放缓、阶段性平稳的状态，短期催化更多来源于即将来临的美国大选

以及鲍威尔在11月FOMC会议的表态。长期看，全球法币贬值+地缘冲突+经济不确定性增大背景下，金价配置价值凸显。相关标的：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金、西部黄金、招金矿业、恒邦股份、鹏欣资源等。

铜：宏观等待靴子落地，现实驱动偏弱，铜价偏强震荡。1）本周铜价震荡：铜价呈现震荡格局，本周下跌0.7%至9539美元/吨。宏观层面将迎来美国大选、国常会、FOMC会议等多个重要节点，铜价已在9500美元/吨上方震荡多时，预期波动和事件真正靴子落地或带来价格的高波动；现货层面，市场观望情绪较重，下游维持刚

需补库，本周三大交易所库存环比-1.3万吨；资金方面，截至10/25，LME投资基金净多头占比继续下降至9.34%，空头加仓多于多头加仓。临近美国大选、国常会、

FOMC等关键宏观事件，现实暂时缺乏驱动，铜价短期内或仍偏强震