石油化工行业10月动态报告：油价中高位运行，把握成长确定性机会.docx
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行业动态报告·石油化工行业
油价中高位运行,把握成长确定性机会
——10月动态报告2024年10月30日
核心观点
石油化工行业推荐维持评级分析师l10
石油化工行业
推荐维持评级
分析师
另一方面,美国民主党和共和党对能源政策的主张存在较大差异,大选结果将影响美国远期石油供应预期。需求端,10月18日当周,美国炼厂开工率为89.5%,环比提升1.8个百分点。按照季节性规律,随着冬季取暖油需求
高峰的来临,
高峰的来临,美国炼厂开工率将逐步向上修复。中短期来看,OPEC连续三个月下调全球石油需求预期,10月14日OPEC最新月度报告将2024年和2025年全球石油需求增速从203、174万桶日,分别下调至193、164万桶日。库存端,10月18日当周,美国商业原油库存量42602万桶,环比增加547万桶,仍处于季节性累库通道。我们认为,在供给端不出现极端供应中断的情况下,近期原油供需预期仍偏弱,Brent原油价格运行区间参考70-
翟启迪
翟启迪
:010:zhaiqidi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码:S0130524060004
80美元桶。建议后续密切关注后续OPEC+产量政策、美联储货币政策、地缘局势演变等。截至10月29日,Brent、WTI月均价分别为75.6、71.8美元/桶,环比分别上涨3.8%、3.2%o
相对沪深300表现图2024-10-29石油化工沪深30030%20%10%l1-9月我国原油表观需求窄幅回落同比下降1.5%1-9月,我国加工原油5.31亿吨,同比下降l.6%;原油产量1.60亿吨,同比增长2.0%;原油进口4.12亿吨,同比下降2.8%;原油表观消费量5.71亿吨,同比下降1.5%;
相对沪深300表现图2024-10-29
石油化工沪深300
30%20%10%
l1-910.0%1-9月,我国天然
气表观消费量3156亿立方米,同比增长10.0%;产量1830亿立方米,同比增长7.4%;进口天然气1368亿立方米,同比增长12.9%;对外依存度43.3%
资料来源:iFind,中国银河证券研究院l1-9月我国成品油表观需求略降下降5%1-93.16亿吨,同比下降1.4%;成品油出口量2884万吨,同比下降9.6%;成品油表观消费量2.88亿吨,同比下降0.5%;汽油、煤油、柴油表观消费量分别同比变化3.3%、9.4%、-5.1%。其中,受基建工程赶工、休渔期结束提振船用油需求等影响,9月柴油需求环比向好
资料来源:iFind,中国银河证券研究院
l投资建议受需求走弱、库存跌价损失等因素影响24Q3业绩环比承压。预计近期Brent油价在70-80美元/桶区间运行,成本端不是左右行业盈利的关键,关键看行业供需改善情况。目前石油化工行业在建工程仍处高位,随着政策刺激效果逐渐体现,终端消费或有一定改善,但预计行业存量产能及在建产能仍需时间消化。我们看好行业结构性机会,建议重点布局成长属性标的,推荐宝丰能源、卫星化学、国恩股份等。
l风险提示
气度下降的风险,项目达产不及预期的风险等。
股票代码
股票简称
累计涨幅(年初至今)
相对收益率(年初至今)
市盈率(TTM)
600989.SH
宝丰能源
9.82%
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