财务管理计算题参考答案【参考】.doc

第二章 练习答案 1．某合营企业于年初 50=A×，A=50/3.6048=(3.8) 答：该合营企业每年应还1387万元。 2．某人连续5年 1000×=1000×(7.7156-1)=6715.6(元) 答：此人在第五年未能一次取出本利和6715.6元。 3．某企业向银行 PVA=5000×=5000×7.721=38608.5 答：这笔款项的现值为38608.5元。 4．某公司连续5年 500×=A× 500×[(7.7156-1) =A×(3.1699+1) ] A=805.25 答：该公司每年可以取出的住房基金为805.25万元 5．某公司拟购置 5000=A A=50000/7.7156=6480.38元1000元 答：通过计算说明，A设备高出的价格转换为年金时小于可节约的费用，应选A设备。 或者：10000×=10000×4.3553=43553(元) 答：说明A设备可节约费用的现估大于A设备高出的价格，应选A设备。 6．某公司2008年1月1日 P1=1000×10%×+1000×(1+8%)-5 =100×3.9927+1000×0.6806=1079.87 P2=1000×10%×+1000×(1+6%)-4 =100×3.4651+1000×0.7921=1138.611088.00 答：（1）该债券的发行价格为1079.87元 （2）该债券市价低于其现值，故该买。 7．某企业于2009年1月5日 （1）p=(1000×10%×3+1000) ×(1+8%)-3=1300×0.7938=1031元1020 （2）×100%=0.98% 答：（1）购买该债券合算；（2）若当天卖出，该债券投资收益率为0.98%。 8．某公司股票的β值为1.5，市场全部股票的平均收益率为12%， 该股率的收益率=4%+1.5×(12%-4%)=4%+1.5×8%=16% 第一年的股利现值：0.4=0.4 第二年的股利现值：0.4×(1+15%)×(1+16%)-1=0.4×1.15×0.8621=0.3966 第三年的股利现值：0.4×(1+15%)2(1+16%)-2=0.4×1.3225×0.7432=0.3932 第三年以后的股利现值：V3= P3= 该股票的价值：V=0.3966+0.3932+6.7277=7.5175 9．预计某公司明年的税后利润为1000万元（1）每股收益= 股票价格：p=2×12=4(元) （2） （3）v==30(元) 第五章 参考答案 习题1.企业拟投资于某一＝6.82% 　　债券资本成本＝＝7.10% 普通股资本成本＝＝17.41% 习题2. 企业在初创时拟筹资500万元（A，B图表A方案综合资本成本：7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.6=11.56% B方案综合资本成本：7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.7=12.09% 在其他条件相同条件下，应选A方案 习题3.某企业拥有长期资金4000万元。 　　　　　　　　筹资额与资本成本变化情况表 资金种类 资本结构 资本成本 新筹资额 筹资总额范围 长期借款 15% 6% 6．5% 8% 45万元以内 45－90万元 90万元以上 0－300万元 300－600万元 600万元以上 长期债券 25% 9% 10% 12% 200万元以内 200－400万元 400万元以上 0－800万元 800－1600万元 1600万元 普通股 60% 11% 12% 15% 300万元以内 300－600万元 600万元以上 0－500万元 500－1000万元 1000万元以上 不同筹资范围内的综合资本成本表 筹资总额范围 综合资本成本 300万元以内 300－500万元 500－600万元 600－800万元 800－1000万元 1000－1600万元 1600万元以上 15%×6%＋25%×9%＋60%×11%＝9.75% 15%×6.5%＋25%×9%＋60%×11%＝9.83% 15%×6.5%＋25%×9%＋60%×13%＝11.03% 15%×8%＋25%×9%＋60%×13%＝11.25% 15%×8%＋25%×10%＋60%×13%＝11.50% 15%×8%＋25%×10%＋60%×15%＝12.70% 15%×8%＋25%×12%＋60%×15%＝13.20% 第六章 练习题参考答案 1.五达公司下年度 解：（1）两个方案的经营杠杆系数为： 息税前利润的变动 故销售量下降25%后A、B两方案的息税前利润将分别下降： （元） （元） （2）两个方案的财务杠杆系数：