2016财务管理大纲.doc

导论 财务关系主要有哪些？如何处理好企业与各方面的财务关系？ 1、企业与投资者、被投资者之间的财务关系 2、企业与债权人、债务人之间的财务关系 3、企业与税务机关之间的财务关系 4、企业内部各单位之间的财务关系 5、企业与职工之间的财务关系 2.企业财务管理的目标是什么？利润最大化和股东财富最大化、企业价值最大化的优缺点？ 1、利润最大化(Profit Maximization) 优点：企业经营资本有了可靠来源 社会财富最大化 缺点：利润是绝对数，不便于不同时期不同企业之间的比较 没有考虑资金的时间价值，也没有考虑风险因素 没有考虑所获利润与投入资金的关系 企业财务决策带有短期行为的倾向 2、股东财富最大化(Shareholder’s Wealth Maximization) 优点：考虑了风险因素 克服企业经营的短期行为 容易量化 缺点：只适用于上市公司 不重视其他利益相关者 股票价格受多种因素影响 在美国为代表的西方国家较为接受 3.企业价值最大化 (Firm’s Value Maximization) ——现代财务管理的最优目标 强调风险与报酬的均衡 注重处理好财务关系： 股东、职工、债权人、客户、政府 讲求信誉 企业价值最大化的优点 考虑时间价值 考虑风险与报酬的关系 克服企业经营短期行为 为以日本为代表的国家所接受 财务管理的价值观念 什么是风险？它有哪几种类型？ 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 （1） 从个别投资主体的角度看： 市场风险（不可分散风险，系统风险）： 影响所有投资对象的因素引起的风险，如通货膨胀、高利率、经济衰退、国家政变、战争。 公司特有风险（可分散风险，非系统风险）：发生于个别公司的特有事件引起的风险，如新产品开发失败、诉讼失败、工厂失火、员工罢工、设备事故。 （2） 从公司本身的角度看： 经营风险（商业风险）： 因经营上的原因而导致利润变动的风险。如销量、价格、成本。 财务风险（筹资风险）：因借款而增加的风险，如丧失偿债能力；所有者收益下降。 例：股本10万元，如果好年景，每年盈利2万元，即股本收益率20%；坏年景亏损1万元，即股本收益率-10%。当企业再借入资本10万元，借款利率为10%，而碰上好年景时，股本收益率30%；而碰上坏年景时，股本收益率-30%。 风险是如何衡量的？衡量的指标？ 1、概率：用来表示随机事件发生可能性大小的数值。 2、概率分布的两种类型 （1）离散型分布 （2）连续型分布 正态分布 3、预期值 4、离散程度 方差 标准差 离差率 5、置信区间与置信概率 第三章.企业资金筹集 1.权益资金的筹资方式有哪几种？各种筹资方式的优缺点？ 一、吸收投资 1、吸收投资的种类 （1）吸收国家投资 （2）吸收法人投资 （3）吸收个人投资 （4）吸收外商投资 优点： （1）增强信誉和偿债能力。 （2）财务风险较小。 （3）快速形成生产能力。 缺点： （1）资金成本高。 （2）分散企业控制权。 （3）产权流动性差。 二、普通股 1、基本特征 （1）没有到期日 （2）股利不确定 （3）投资风险大 （4）资金成本高 优点 (1)没有固定的费用负担 (2)没有固定的到期日 (3) 降低债务筹资成本 (4)比优先股、债券更容易、更灵活 缺点 (1)筹资成本高 (2)不能享受财务杠杆利益 (3)分散控制权 三、优先股 1、特征 （1）具有一定的优先权 （2）股息率预先确定且从税后利润中支付 （3）没有规定到期日 （4）没有参与权 优点 (1)没有固定的到期日 (2)股利的支付既固定又灵活 (3) 能降低债务筹资成本 (4)可产生财务杠杆利益 缺点 (1)资金成本高 (2)增加公司财务负担 (3)可能会产生财务杠杆的负作用 2.长期负债资金的筹资方式有哪几种？各种筹资方式的优缺点？ 一、长期借款 优点： (1)?所需时间较短 (2) 弹性较大 (3)?成本低 (4)?可产生财务杠杆作用 缺点： (1)?风险大 (2) 限制条款较多 (3)?可能产生财务杠杆的负作用 二、公司债券 优点： （1）资金成本低 （2）能产生财务杠杆作用 （3）不会影响股东对公司的控制权 缺点： （1）增加公司的财务风险 （2）可能产生财务杠杆的负作用 （3）可能导致公司总资金成本上升 （4）降低公司经营灵活性。 四、可转换债券convertible bond 优点： （1）资金成本低 （2）比直接股票或债券筹资具有更大的优越性 （