[2017行业深度分析报告]地产行业动态跟踪报告：业绩整体靓丽，毛利率持续回升.pdf

地产 ·行业动态跟踪报告  投资策略：随着2015-2016 年项目步入结算周期，预收款充足叠加毛利率提升，预计2017-2018 年 房企业绩增速仍将维持高位，考虑估值切换龙头房企2018 年PE 普遍不到10 倍。同时尽管调控持 续加码，但龙头房企销售持续靓丼，22 家主流房企2017 年前 10 月销售额同比增长48% ，部分房 企已提前完成全年销售目标。站在目前时点，持续看好龙头房企表现，建议关注：1 ）低估值受益集 中度提升的龙头房企：万科、保利、金地；2 ）优质资源型成长天健、招商、城建；3 ）业绩高成长 个股新城、天健、蓝光、阳光城、华侨城、华夏等。  风险提示：销售不及预期风险。 请务必阅读正文后免责条款 2 / 18 地产 ·行业动态跟踪报告 股票价格 EPS （元/股） PE （倍） 股票名称 股票代码 评级 2017-11-01 2015A 2016A 2017E 2018E 2015A 2016A 2017E 2018E 强烈推荐 天健集团 000090 11.14 0.33 0.37 0.58 1.29 33.8 30.1 19.2 8.6 招商蛇口 001979 18.26 0.61 1.21 1.48 1.76 29.9 15.1 12.3 10.4 强烈推荐 强烈推荐 世联行 002285 12.40 0.25 0.37 0.5 0.64 49.6 33.5 24.8 19.4 强烈推荐 华夏并福 600340 30.89 1.62 2.2 2.87 3.72 19.1 14.0 10.8 8.3 强烈推荐 万科A 000002 29.15 1.64 1.9 2.57 3.32 17.8 15.3 11.3 8.8