温州地区上市公司信息披露问题研究文献综述.doc

文献综述 温州地区上市公司信息披露问题研究 信息披露主要是指公众公司以招股说明书、上市公告书以及定期报告和临时报告等形式,把公司及与公司相关的信息,向投资者和社会公众公开披露的行为。 上市公司信息披露是公众公司向投资者和社会公众全面沟通信息的桥梁。目前,投资者和社会公众对上市公司信息的获取,主要是通过大众媒体阅读各类临时公告和定期报告。投资者和社会公众在获取这些信息后,可以作为投资抉择的主要依据。真实、全面、及时、充分地进行信息披露至关重要,只有这样,才能对那些持价值投资理念的投资者真正有帮助。 上市公司披露信息的平面媒体主要是中国证监会指定的一些专业报刊,如《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》和《证券市场》周刊等证券类报刊。 1999 年起,上市公司的定期报告全文则在上海证券交易所网站()和巨潮资讯网()发布。目前,上市公司的临时报告也可以在这两个网站找到。投资者和社会公众可以通过指定报刊和网站,找到自己需要的信息。 信息披露制度基本理论也称公示制度,是上市公司为保障投资者利益,并向社会公开或公告,以便使投资者充分了解情况的制度也包括上市后的持续信息公开,它主要由招股说明书制度信息披露法律制度的主体上看，它是以发行人为主线，他们大体分为四类；第一类是信息披露的重要主体，它们所发布的信息往往是有关证券市场大政方针，因而也是较为重要的信息，这类主体包括证券市场的监管机构和政府有关部门，它们在信息披露制度中既是信息披露的重要主体，也是有搓信息披露的法律得以实施的招待机关，因此它们在披露制度中处于极为重要的地位，即证券发行人，它们依法承担披露义务，所披露的主要是关于自己的及与自己有关的信息，是证券市场信息的主要披露人，它们是证券市场的投资者，一般没有信息披露的义务，而是在特定情况下，它们才履行披露义务，如股票交易场所等自律组织，它们是制定一些市场交易规则，有时也发布极为重要的信息，如交易制度的改革等，因此也应按照有关规定履行相应职责信息披露研究2.1.1 国外研究综述Schwartz(1991)、Becker(1992)、Biais(1993)、Madhavan(1996)、Angel(1997)、Bloomfield和O’Hara(1999)Flood(1998)通过实证研究都提出交易信息越充分市场透明度越高，市场的有效性就越强Myers和 Majluf(1984)指出假如信息不对称不能解决，对于已有的股东而提高信息透明度Barry和Merton(1997)指出会对外部投资者而言就会减少成本降低投资风险Healy和Palepu(2001)指出信息不仅能帮助解决投资中的不确定性，还能实施有效的资源配置，对投资者和其他股东而言增加了公司内部的透明度Lenx(2003)的研究表明，代理成本高的公司有动机提供不透明的信息，以隐瞒控制权的私人收益，为了攫取控制权的私人收益，代理成本高的公司会向外部投资者提供虚假的会计信息wang(2002)2.1.2 国研究综述瞿辉(2009)以民生银行为例，分析了我国上市银行内部控制的实质性漏洞信息披露现状，发现年报中各部分披露的内部控制信息含量差异较大，内部控制自我评价报告和内部控制审核报告缺乏统一的评价审核依据，内部控制中的实质性漏洞倾向于同责任划分的缺失和不恰当的授权2.1.1 国外研究综述Hermanso(2000)通过调查显示被调查者非常认可内部控制的重要性并且认为内部控制能为公司的长远发展提供更好的保证Bryan和Lilien(2005)分析了《萨班斯法案》404条款颁布后公司的特征那些有实质性缺陷的公司其平均规模和业绩与他们所在行业应有的水平不匹配Page和Spira(2004)通过调查研究了内部控制和管理风险的关系指出关于内部审核和管理风险方面的研究仍缺乏强调此类研究还要加强RaghunanDan和RaMa(1994)对财富(Fortune)100家公司的年报进行检验发现，有80家提供了某种形式的涉及内部控制的管理报告Dorothy A. McMullen和RagahunanDan (1996)对1993年2221家公司年报的研究表明有742家提供了内部控制报告占33.4%其包含的内容有审计委员会的活动(665家)合理保证概念(concept of reasonable assurance，653家)，资产的安全防护(600家)内部审计问题(566家)，交易的授权与记录(452家)，内部控制的成本与效益考虑(304家)，员工培训与录用政策(298家)等McMullen、Dorothy和RagahunanDan(1996)的实证研究表明，在选取1989-1993年的样本公司中，平均有26.5%的公司提供了内部控制报告，而那些有财务报告问题的公司中，仅有10.5%提供了