太原煤气化股份有限公司.doc
文本预览下载声明
太原煤气化股份有限公司
2010年度公司债券信用评级报告
大公报D【2010】385号
公司债券信用等级:AA+
长期主体信用等级:AA
评级展望:稳定
发债主体:太原煤气化股份有限公司
发债规模:不超过10亿元
债券期限:5年期债券发行不超过3亿元,7年期债券发行不超过7亿元
担保方式:连带责任保证
担保单位:阳泉煤业(集团)有限责任公司
主要财务数据和指标 (人民币亿元)
项 目 2010.6 2009 2008 2007 总资产 58.19 52.18 48.15 38.13 所有者权益 37.09 35.42 29.45 20.68 营业收入 17.94 32.48 47.35 34.26 利润总额 2.84 5.49 8.88 3.79 经营性净现金流 0.13 8.05 7.30 9.74 资产负债率(%) 36.25 32.12 38.83 45.77 债务资本比率(%) 11.69 12.14 12.16 19.50 毛利率(%) 30.15 32.22 38.91 27.53 总资产报酬率(%) 5.03 10.91 18.95 10.73 净资产收益率(%) 5.68 11.91 24.09 13.77 经营性净现金流利息保障倍数(倍) 1.61 39.42 30.07 32.32 经营性净现金流/总负债(%) 0.69 45.38 40.39 111.66 注:2010年6月财务数据未经审计
分 析 员:胡晓群 李铁
联系电话:010客服电话:4008-84-4008
传 真:010Email :rating@
评级观点
太原煤气化股份有限公司(以下简称“煤气化”或“公司”)主营为煤炭、焦炭、煤气和煤化工产品的生产和销售。评级结果反映了公司获得地方政府支持、客户较为稳定、焦炭生产具有原材料成本优势、资产负债率较低等优势;同时也反映了焦炭行业产能过剩严重、公司煤气业务亏损、公司第一焦化厂被列入太原市关停名单等不利因素。阳泉煤业(集团)有限责任公司(以下简称“阳煤集团”)为本期债券提供了无条件不可撤销连带责任保证担保,具有较强的增信作用。综合分析,公司偿还债务的能力发债主体
太原煤气化股份有限公司原名山西神州煤电焦化股份有限公司经山西省人民政府晋政函[1998]163号文批准,由太原煤炭气化(集团)有限责任公司、山西省经济建设投资公司、北京华煤工贸公司、中煤多种经营工贸总公司、四达矿业公司共同发起设立,于1998年12月22日正式在山西省工商行政管理局登记注册,注册资本为24,519万元。根据2004年第一次临时股东大会决议,并经山西省工商行政管理局核准并办理变更登记,2004年9月6日起,名称由山西神州煤电焦化股份有限公司变更为太原煤气化股份有限公司。 图1 截至2009年末公司股权关系图 资料来源:根据公司提供资料整理 公司主营业务为煤炭、焦炭等煤化工产品及煤气的生产和销售。截至2009年末,公司拥有6家控股公司。公司逐步形成从上游煤炭开采到下游洗精煤、焦炭、焦炉煤气和煤矸石电厂等较为完整的煤焦化工产业链。2009年,公司完成原煤产量321.12万吨、精煤产量169.69万吨、焦炭产量134.23万吨、煤气2.53亿立方米。
截至2009年末,公司总资产52.18亿元,总负债16.76万元,所有者权益35.42亿元,资产负债率32.12%。2009年,公司实现营业收入32.48万元,利润总额5.49亿元,经营性净现金流8.05亿元。
根据公司提供的未经审计的2010年上半年财务报表,截至2010年6月末,公司总资产58.19亿元,总负债21.09亿元,所有者权益37.09亿元,资产负债率36.25%。2010年1~6月公司实现营业收入17.94亿元,利润总额2.84亿元,经营性净现金流0.13亿元。
发债情况
本期债券概况
本期债券发行总额不超过10亿元人民币,其中5年期公司债券发行不超过3亿元,7年期公司债券发行不超过7亿元。本期债券按照面值发行,每张100元。票面利率在债券存续期内固定不变,采取单利按年计息,不计复利,逾期不另计息;利息支付每年支付一次,最后一期利息随本金一起支付。本期债券由阳煤集团提供无条件的不可撤销的连带责任保证担保。
募集资金用途
本期债券拟募集资金不超过10亿元,按照募集资金用途上限10亿元计算,约2.3亿元用于偿还银行借款,约7.7亿元用于补充流动资金。
经营与竞争
公司经营以焦炭和煤炭为主业,焦炭和煤炭是公司收入和利润的主要来源
公司主要生产和销售煤焦化产业链上游产品,包括煤炭、焦炭、煤气和煤化工产品,其中煤炭和焦炭是公司的主要产品。公司拥有较为完
显示全部