策略深度报告：2月度金股，节后买什么？.pdf

策略深度报告

内容目录

1.本月十大金股推荐4

1.1.电新：三花智控4

1.2.汽车：宇通客车5

1.3.机械：杰瑞股份6

1.4.海外科技：道通科技7

1.5.电子：蓝思科技7

1.6.军工：华秦科技8

1.7.建筑建材：上海港湾9

1.8.环保公用：瀚蓝环境10

1.9.商社：安克创新11

1.10.能源化工：亚香股份12

2.本月十大金股财务数据13

3.风险提示13

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图表目录

表1：十大金股财务信息13

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1.本月十大金股推荐

1.1.电新：三花智控

投资建议：

1、特斯拉更新量产计划，预计25年将有数千台人形机器人投入其汽车工厂，26年

将进行外售，若一切顺利，扩大10倍量产至5-10万台，27年进一步放大10倍到50-

100万台。三花聚焦机电执行器，长期配合tesla研发迭代且具备海外多地产能，进入特

斯拉体系确定性强。利润弹性方面，当前执行器总成价值量预计约10-20万元，大规模

量产后有望降至5万元。若按照特斯拉25年5000台自用/26年5万台外售/27-28年内

100万台测算，线性旋转关节总成的净利率平均达10%，理论上行业利润空间有望达

1亿/7亿/50亿，公司有望获得主要份额，贡献较大利润弹性，3-5年内有望再造一个三

花！

2、家电Q4淡季不淡，传统制冷领域稳健增长。传统制冷零部件乘能效升级、冷媒

切换之势稳健增长，同时国补、以旧换新等政策带动24Q4淡季不淡。公司已在美国、

波兰、墨西哥、越南、印度等地建立海外生产基地，有望抓住全球机遇，中长期可突破

家电存量市场发展瓶颈。

3、汽零热管理部件龙头，板块增速环比改善。核心客户涵盖特斯拉、比亚迪、赛力

斯、小米等，销量整体保持较高景气度。25年特斯拉销量恢复20%+增长，欧洲新车型

放量，汽零板块有望增速进一步恢复。

关键假设及驱动因素：

1、人形机器人领域，特斯拉进展节奏顺利，公司顺利进入特斯拉供应链，获得主要

份额；

2、新能源汽车销售景气度持续，公司凭借推动智能制造、精益生产、提升自制能力

以降本增效，把握行业高速发展机遇；

3、传统空调零部件领域，公司持续技术迭代，主导产品市占率稳中有升。

有别于大众的认识：

人形机器人业务公司有望占据主导份额，核心部件自制率高。

股价催化剂