策略点评：DeepSeek引发全球涨跌互现？——全球市场观察系列.pdf

四是，欧央行如期降息25bp。欧洲央行如期降息25bp至2.75%，是2024

年6月开启宽松周期以来的第五次降息。考虑到欧央行相较于美联储的宽

松政策空间更大，弱欧元或提振欧股盈利预期。

◼全球股票ETF本周净流入加速，债券本周净流入加速：全球股票型ETF净

流入$250亿美元（边际+$74亿美元），全球债券ETF净流入$101亿美元

（边际+$25亿美元）；分风格来看，全球股票成长ETF净流入$68亿美元，

价值ETF净流入$34亿美元；分国别来看，美国股票ETF净流入最多（$177

亿美元），其次是日本及欧洲；新兴市场国家股票ETF都为净流入，只有印

度股票ETF呈净流出（-$2.2亿美元）。

全球股票ETF行业类别中，科技、工业加速流入，其中科技在本月持续净

流入；医疗保健加速流出，能源流出变缓，材料在本月持续净流出。

◼下周重点关注事件及数据：1）关税政策落地及反制。美国确认2月1日对

中国加征10%关税，2月4日对墨西哥及加拿大加征25%关税，导致本周

五道指下跌近1%。未来考虑到墨西哥及加拿大对美国关税采取反制措施

（加拿大明确4日起，对价值300亿加元的美国进口商品加征25%的关

税），以及特朗普关税行政令下周生效，关税政策持续存在变数；2）2月7

日美国非农就业数据。

◼风险提示：全球基本面超预期，美联储政策超预期，全球贸易政策超预期。

2/10

策略点评

图1：全球大类资产中，风险资产涨势收敛

%

0

-5

-10

-15

-20

-25

全球股市一周表现（%）

指数本周涨跌幅年初至今指数本周涨跌幅年初至今

MSCI发达市场-0.53.5MSCI新兴市场0.31.7

标普500-1.02.7印度Nifty501.8-0.6

道琼斯工业指数0.34.7巴西IBOVESPA指数3.04.8

纳斯达克指数-1.61.6MSCI中国1.10.6

英国富时1002.06.1恒生科技1.4