巴基斯坦国市场分析.pdf

巴基斯坦 一、宏观环境 2013 年 5 月，穆盟谢里夫派在五年一度的全国大选中以绝对优势获胜，并与人民党顺 利完成政权交接。巴基斯坦史上首次实现民选政府之间的权力平稳过渡。新一届政府成立以 来，一是力主经济振兴，对外积极寻求合作、努力吸引外资，对内缩减政府开支、增加财政 收入、扩大公共投资，以能源和基建为突破口挖掘经济内生增长潜力；二是力推政治和平， 在国会和省议会层面与在野党保持积极互动，特别是联合各党派主动表达与塔利班和谈愿望， 为国家政治稳定探路前行；三是力争外交独立，更加审慎地处理与美、印等大国的外交关系， 并积极参与阿富汗重建进程，谋划2014 年美国从阿富汗撤军后的军事安全与地缘政治格局。 但由于长期内外交困，巴政治、经济、社会领域的结构性矛盾尚难根本解决。 (一)经济环境 2012 年以来，巴能源危机加剧、安全形势恶化、通货膨胀高企、外部援助缩减、外资 持续下降、政府借贷激增。新一届政府自2013 年5 月成立至今，重经济、促发展，但宏观 经济短期内难以改观。具体表现为: 1.经济增长持续低迷，核心指标均未实现 2012-2013 财年，巴GDP 仅增长3.6%，未实现4.0%的财年目标，也低于上财年的实际 增幅。其中，农业、工业和服务业分别增长 3.4%(低于 4.1%的财年目标)、3.5%(高于 2%的 财年目标，成为为数不多的达标指标之一)和3.7%、2013-2014 财年，巴将经济增长率目标 定为4.3%。然而，国际货币基金组织(IMF)在2013 年4 月份公布的《世界经济展望》中， 对巴2013、2014 自然年经济增长仍作出悲观预期，分别为3.1%和3.7%，均低于巴政府设定 的增长目标。 2.财政赤字日益扩大，债务规模继续攀升 由于反恐、能源补贴、贸易逆差等支出巨大，税收减少，巴财政赤字居高不下。到 2012-2013 财年末，巴国内借款额达 9.5 万亿卢比，增长约 15%，加上政府其他负债 2437 亿卢比，巴内债总额超过9.7 万亿卢比，同比增加了约27%。新一届政府计划在能源、道路、 基础建设等领域大幅增加投入，将进一步扩大国内外的融资和借款规模。预计 2013-2014 财年末的内债总额将突破10 万亿卢比的历史最高纪录。 3.能源危机持续加剧，不断推高生产成本 长期以来，巴石油严重依赖进口，石油进口占进口总值的三分之一，在消耗大量外汇储 备的同时，由于国际油价高企，也传导了输入型通货膨胀。为尽量满足不同部门的能源需求， 政府被迫采取延长力口气站停业时间、限制供油供气和拉闸限电等措施进行调控。2013 年8 月，巴联邦政府出台新能源政策，希望通过削减电价补贴、提高电价等途径，使国家在2-3 年内走出能源危机。 4.外资流量由连续下渭转为止跌回升 由于安全形势严峻、能源严重短缺、工业成本上升等因素，巴基斯坦外资流入前几年持 续减少。但 2012-2013 财年巴吸收 FDI 实现大幅增长，据巴央行统计，该财年巴吸收 FDI 约 14.4 亿美元，同比增长了 76%，真中FDI 流入为 26.5 亿美元，流出为 12.1 亿美元。 2013-2014 财年前两个月(2013年7、8 月)，巴吸收FDI1.1 亿美元，较上年同期的5240 万 美元大幅增长了101%，真中FDI 流入2.0 亿美元，流出9810 万美元。 5.外汇储备走低，卢比持续贬值 由于主打产品纺织品出口乏力、进口大户石油进口量居高不下，同时还要不断偿还IMF 的贷款，2013 年10 月初，巴外汇储备己临近警戒线，央行持有外汇仅有39.5 亿美元(商业 提行持有外汇储备为51.7 亿美元)，达五年来的最低。近年来，巴基斯坦卢比持续贬值，汇 率从2013年5月的1美元=91 卢比贬值至2013年11月的1美元=106卢比，贬值幅度达16.6%。 未来卢比的贬值压力将会持续，但世行及亚行已拟采取相关的措施计划将汇率控制在1 美元 =110 卢比以内。 6.通胀高企、税率调增，消费市场需求不振 2013-2014 新财年伊始，巴通货膨胀率再度呈现回升态势。此外，囿于IMF、世界银行、 亚行等国际组织就给与经济援助提出的约束，也出于财政增收之需，新政府积极推进税制改 革、增加税收。2013 年7 月，巴销售税从16%提高至17%，对股票等动产征税0.5%，对个人 经商最高税率提高至35%，普通个人最高税率提高至30%，企业税率为34%