货币金融系 第四章 利息与利息率.ppt

第四章 利息与利息率 一、利息及其本质 货币的时间价值（技术经济学的观点） 节俭的奖赏（古典经济学的观点） 剩余价值的一部分（马克思的观点） 货币的价格（现代西方经济学的观点） 一、利息及其本质 利息是借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。利息是伴随着信用关系的发展而产生的经济范畴，并构成信用的基础。 一、利息及其本质 利息的本质 剩余价值的一部分 货币的价格 二、利率与利率体系 利率是一定时期内利息额同贷出资本额的比率。 利率体现着借贷资本或生息资本增殖的程度，是衡量利息量的尺度。 二、利率与利率体系 利息体系 按照利率的表示方法可划分为：年率、月率、日率 按照信用行为的期限长短可划为：长期利率、短期利率 按照利率的真实水平可划分为：实际利率、名义利率 按照借贷期内利率是否浮动可划分为：固定利率、浮动利率 按照利率的决定方式可划分为：市场利率、公定利率、官定利率 按照利率的制定可划分为：基准利率、差别利率 三、利息的期限结构 利率的期限结构就是指短期利率和长期利率之间形成的关系结构。 在金融资产利率差异中，期限始终是最重要的因素 三、利息的期限结构 不同期限的利率收益曲线可用下图表示： 马克思的利率决定论 古典利率理论 流动性偏好利率理论 可贷资金利率理论 五、影响利息的因素 货币的供给与需求 储蓄与投资 经济周期 通货膨胀 货币政策和财政政策 利率管制 国际经济政治关系 利率的作用从形式上看，是通过利率的变动而实现的。 引起利率变动的主要因素有：社会平均利润率的变动、经济的周期性变动和国际的经济政策的变动。 发挥利率杠杆作用的条件： 利率确实反映了资金市场上的供求关系 资金的供求能够反映社会的投资水平 (一)收益率的计算 比较三种收益率，平均收益率更准确反映投资者的收益情况 有价证券的价格 现值计算方法的应用:不同投资方案现值比较 6759.02 10000 7879.51 9500 424.10 1000 10 212.04 500 10 466.51 1000 9 233.25 500 9 513.16 1000 8 256.58 500 8 564.47 1000 7 282.24 500 7 620.92 1000 6 310.46 500 6 683.01 1000 5 341.51 500 5 751.31 1000 4 375.66 500 4 826.45 1000 3 413.22 500 3 909.09 1000 2 454.55 500 2 1000.00 1000 1 5000.00 5000 1 现 值 每年年初投资额 年 份 现 值 每年年初投资额 年 份 乙 方 案 甲 方 案 (三) 系列现金流的现值和终值 在现实生活中，很多时候会遇到一系列现金流的情况，如分期等额付款、还款，发放养老金、支付工程款等。经济学上将这种定额定期的支付称为“年金”。这里涉及的就是年金现值和年金终值的计算。 七、金融工具的价格 设年金额为A，利率为r，期数为n，则按复利计算的每期支付的终值之和就是年金终值。所以年金计算方法如下： S=A+A(1+r)+A(1+r)2+A(1+r)3+·····+A(1+r)n-1 根据等比数列的求和公式，则 ( 1 + r )n-1 S = A· r 七、金融工具的价格 同样，若知道A 、r、n，也可以反过来计算年金现值之和，所以现值计算公式为： 根据等比数列求和公式，则 1 - ( 1 + r )-n P = A· r A P= + + +·····+ (1+r)1 A (1+r)2 A (1+r)3 A (1+r)n 七、金融工具的价格 例如，某人打算从现在起每年等额存入银行一笔钱以便5年后偿还债务。若银行存款利率为10%，每年存入银行100元钱，问5年后一共能存多少钱？ 解: S = 100+100(1+10%)1+100(1+10%)2+…… +100(1+10%)5-1 = 100×[(1+10%)5-1]/10% = 610.51 七、金融工具的价格 再如: 某人打算在5年内还清目前借的一笔债务，从现在起每年等额存入银行100元。若银行存款利率为10%，问现在借的这笔钱是多少？ 解:根据年金现值的公式可以得到: 七、金融工具的价格 (四)几种债务工具到期收益率的计算 到期收益率根据融资工具的类型有不同的计算方法。 七、金融工具的价格 １.普通贷款的到期收益率计算 举例说明： 假定一笔借款本金为1000元，到期偿还1100元，那么这笔贷款的到期收益率是多少呢？如果到期收益率用 r 表示：则计算如下： 通过查现值系数