分众传媒(002027)梯媒广告龙头业绩具备韧性和弹性，科技赋能持续增能提效.pdf

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公司研究/传媒证券研究报告

分众传媒（002027）公司研究报告2024年07月21日

[Table_InvestInfo]首次梯媒广告龙头业绩具备韧性和弹性，科技

投资评级优于大市覆盖

股票数据赋能持续增能提效

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07月19日收盘价（元）6.11

52周股价波动（元）5.51-7.83投资要点：

总股本/流通A股（百万股）14442/14442

总市值/流通市值（百万元）88242/88242分众传媒构建国内最大城市生活圈媒体网络，核心城市稀缺线下流量覆盖。

相关研究截至2024年3月底，公司自营电梯媒体（电视和海报）资源数量262.3万

[Table_ReportInfo]块，覆盖国内99个主要城市、香港特别行政区及韩国、印尼、泰国、新加

坡、马来西亚、越南、印度和日本等国95个主要城市；此外，公司加盟梯

媒资源合计45.5万块。公司开创“楼宇媒体”核心场景，覆盖主流人群形成

市场表现

低干扰高频触达。此外，截至2024年3月底，公司影院媒体合作影院1831

[Table_QuoteInfo]

分众传媒海通综指家，约1.3万个影厅，覆盖国内271个城市的观影人群。2024年，我们预计，

8.63%公司国内梯媒资源将小幅增长，海外资源数预计呈现相对高增长。

1.63%

-5.37%公司总营收整体与GDP呈正相关但具备更强韧性，日用消费品、交通、通

-12.37%讯等行业投放表现强劲。2023年，公司总营收119.0亿元（同比+26.3%），

归母净利48.3亿元（同比+73.2%），扣非归母净利43.7亿元（同比+82.7%），

-19.37%

经营活动现金流净额76.8亿元（同比+14.6%）；共计派发47.7亿元现金红

-26.37%利，分红率占归母净利比重98.8%。从投放行业看：2023年，日用消费、互

2023/72023/102024/12024/4