电气设备行业:把握“十二五”,看特高压和变频技术推广.pdf
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2010.12.07 评级: 增持
上次评级: 增持
把握“十二五”,看特高压和变频技术推广
略 策 业 行
细分行业评级
——2011 年电力设备行业投资策略 储能设备及系统集成 增持
刘骁 康凯 电机 增持
电力电子设备 增持
010 0755
电气自动化及信息化 增持
liuxiao009336@ kangkai@ 电线电缆 谨慎增持
S0880110110167 S0880209030388
发电设备及其附属 谨慎增持
本报告导读: 输配电设备 增持
2011 年行业进入高景气周期,未来投资将呈现稳中微增、结构调整的特点,从“十二 电力计量设备 增持
五”规划出发寻找中长期发展重点,关注特高压和变频技术推广。 其他
摘要:
2011 年电网投资确定性恢复,行业重回景气上行通道。2010
年行业下游投资减少,国家电网年初计划投资同比下降26%,
同时国网修改招标模式采取低价中标,直接导致上游设备企
业全年业绩不佳。进入“十二五”将启动智能电网和配网改
造等重点项目,年均投资有望重回3000亿。
未来投资看结构调整和中长期发展重点。行业主要受政策指
导和投资拉动,具有“弱周期”特点。分析“十二五”规划,
我们认为特高压建设和变频技术在工业领域的应用将继续
贯穿未来五年,成为行业持续的热点。
特高压进入全面建设元年,直流先行交流加速。“十二五”
特高压直流将建设 9 条线路,预计总投资达 2170 亿元;特
高压交流完成“三横三纵一环网”的建设,乐观估计达2989
亿元。设备方面,直流换流变和换流阀占比超过 50%,看好
无功补偿技术推广;交流变压器、电抗器和GIS开关是发展
重点。特高压技术难度大、前期投入多,考虑项目启动时间,
建议关注有技术和市场优势的龙头,选择标的按照“龙头+
成长+估值优势”的标准。
工业节能改造拉动高压变频发展,自动化升级助力低压变频
开拓。变频技术具备节能和调速两大功能,未来高压变频器
将受益于国家节能政策持续加力,看好高性能市场并重点关 相关报告
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