新三板教育行业山证教育行业周报（20170103.pdf

请务必阅读正文之后的特别声明部分 1 证券研究报告：行业研究/行业周报 新三板教育行业 山证教育行业周报 （161226-161230） 评级：看好 2016 年 1月 3日 行业研究/行业周报 过去一周沪深 300、山证教育（A 股）、山证新三 板教育（做市）、三板做市走势情况 本周教育行业市场概况 12月 26日-12月 30日，山证新三板教育指数（做市）报收于 1076.85 点，大涨 3.53%。三板做市指数报收于 1112.11 点，本周 上涨 2.44%。2016 年全年山证新三板教育指数（做市）累计涨幅 7.69%，涨幅超三板做市指数 30%。在 2016年的最后一周，三板教 育指数企稳走强，2017年行情可期。山证教育指数（A股）报收于 794.52点，本周上涨 1.66%。沪深 300指数报收于 3310.08，本周 上涨 0.07%。2016年 A股教育指数较为弱势，全年下跌超 20%。 行业政策与动态 李克强：教育财政经费要少一些“锦上添花”，多一些“雪中送炭” 教育公平是社会公平的基础，要让每个家庭的孩子都有接受更 好教育的机会和可能！”李克强总理在国务院常务会议上突出强调。 中小学课外辅导今年吸金超 8000 亿 中国教育学会 27 日发布《中国辅导教育行业及辅导机构教师 现状调查报告》显示。2016 年我国中小学课外辅导行业市场规模 超过 8000亿元，参加学生规模超过 1.37亿人次，辅导机构教师规 模 700万至 850万人。 本周教育行业、公司要闻回顾 新三板: 星立方与新华文轩签订战略合作协议；中教股份签订若干 重大合同；爱乐祺子公司取得营业执照。 其他市场：邢帅教育斥资两亿进军 To B 企业培训市场；备考平台 OnlineTyari收购 Plix，为 1亿印度人提供视频教育；Dream big Career 获近千万元 Pre-A 轮投资，留学后赛道竞争加速。 估值情况山证观点 截至 2016年 12月 30日，整体来看新三板教育行业估值较低， 为 31.24倍 PE，估值小幅上升。A股教育行业估值较高为 55.02 倍 PE。值得注意的是 A股市场 PRE-K板块利润增速较快，留学与 职业教育行业利润虽为负增长，但业绩有望在 2017年企稳反弹。 新三板留学行业估值高，利润增速也快，职业以及幼教利润增速明 显且估值较低。目前，我们看好 A股幼教行业、新三板幼教以及 职业教育细分板块，随着市场进一步企稳，2017年婴儿潮的爆发， 教育行业有望站上风口，建议重点关注教育板块。 新三板研究团队 分析师 张红兵 执业证书编号：S0760511010023 Tel：010 Email：zhanghongbing@ 联系人 梁迪柯 010 liangdike@ 地址： 太原市府西街 69号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街中海 国际中心 7层 山西证券股份有限公司 证券研究报告： 行业研究/行业周报 请务必阅读正文之后的特别声明部分 2 目 录 1.本周新三板市场概况 ......................................................................................................................................................... 3 2. 行业政策及动态 ............................................................................................................................................................... 4 3. 本周教育公司要闻回顾....................................................................